申万宏源保隆科技大概率不延期弘信及晶瑞可物业

申万宏源：保隆科技大概率不延期 弘信及晶瑞可持续关注 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

本批募资规模环比微降。第15批新股共计安排10家新股，募资总规模约58亿元，较第14批环比下降 %。各板块分布上：主板5只、中小板2只、创业板 只；其中今创集团预计募资规模达1 .7 亿元，占到本批总募资规模的22.10%。

六千万占比创新高。第15批8只询价标的中仅沪市的保隆科技下市值门槛为5000万元，6000万元市值门槛占比为87.50%，高于第10批的85%创今年新高。

保隆科技大概率不延期。截至5月 日，保隆科技按照募资额计算的预期发行价对应的发行PE超C 6行业最近一个月静态平均市盈率，我们预期保隆科技超行业PE延期发行的概率较小，但不排除小概率事件发生的可能性。预计保隆科技不超行业PE定价的可能性更大，根据历史数据的测算，考虑测算误差值，我们预计5月4日C 6行业最近一个月静态平均PE大致在21..70倍之间，对应的发行价区间在22..90元，建议报价策略以上限值附近申报。

公募社保建议优先申购保隆科技、晶瑞股份、弘信电子等。综合考虑配售方案对不同配售对象下最终获配量的预先设置、下资格的部分个性化条件，我们给出的不同配售对象优先申购的新股建议分别为：（1）本批全部新股公募社保类配售对象建议优先申购标的：

保隆科技、晶瑞股份、弘信电子等；（2）年金保险类配售对象建议优先申购标的：弘信电子、顶点软件、保隆科技等；（ ）其他配售对象建议优先申购标的：保隆科技、中马传动、天圣制药等。

A类获配占比预设皆不低于50%。本批询价的8家新股在对优配对象的倾斜方面，皆将A类获配占比设置为不低于50%（含）；B类的获配占比预设范围在10%-20%之间，其中仅天圣制药将B类获配预设为10%。

预计本批新股下获配资金量约在10..9 万元。统一口径后，我们预计本批新股中，市值门槛在5000万元的下配售比例平均约在0.0025%-0.00275%，市值门槛在6000万元的下配售比例约为0.00 0%-0.00 5%；预期8只新股平均合计所需获配缴纳资金量预期可能在10..9 万元之内。综合考虑新股下市值门槛、发行规模、发行价、AHP打分排序的，我们预计本批每只新股的配售比例区间分别如表5中蓝色部分所示。

谋划推动两岸旅游产业合作。应在巩固已取得成果的基础上 AHP模型打分——弘信电子居首。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本批8只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为弘信电子、顶点软件、保隆科技、晶瑞股份、今创集团、华荣股份、中马传动、天圣制药。

FPC领军企业——弘信电子。公司专业从事FPC的高新技术企业。根据中国印制电路协会颁布的《第十五届（2015）中国印制电路行业排行榜》，公司201 年至2015年销售收入位居本土专业FPC制造企业的第一位，是国内FPC行业的领军企业之一。本次募集资金运用将围绕主营业务，着重对现有主导产品进行结构升级和产能扩张，以增强公司的综合竞争能力。