申万宏源在不确定中寻求突破吗

申万宏源：在不确定中寻求突破 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

全球经济增长前景总体乐观，不确定因素仍多。从全球经济增长来看，美强欧弱格局持续；美国稳健复苏，工业回暖，消费者信心指数拉动经济回暖上行；欧日方面一季度GDP均有所下滑，经济温和复苏的态势有所减缓。全球经济增长前景总体乐观，但仍面临较多不确定因素，近期美国方面退出伊核协议短期对原油价造成较大扰动，而中美贸易摩擦的持续发酵也使得全球陷入了单边主义和贸易保护主义的泥潭。

污染防治被放到更加突出的位置。近期，国内经济增长呈现出“供给热，需求冷”的特征，一方面受益于企业复工、出口改善以及融资条件的改善，近期工业生产与制造业投资持续活跃；另一方面受珠宝、家电以及纺织类的拖累，社零数据处于历史低位。与此同时，全国生态环保大会的召开标志着污染防治被放到更加突出的位置，在污染源治理方面，工业、燃煤、机动车是下一阶段治理的重点领域；在绿色产业发展方面，环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业将得到重点培育，加强污染防治、推动生态文明建设有望得到持续推进。

丈夫心里的疙瘩也会解开的。 防风险基调不变，金融开放步伐加快。结合近期资管新规、“十三五”现代金融体系规划的印发，以及全国政协“健全系统性金融风险防范体系”专题协商会议内容，可以看到当前金融防风险基调不变，影子银行、交叉金融是当前的监管重点，目前银保监会已在全国范围内开展专项检查工作，同时针对金融控股公司的监管细则也有望于年内出台。在防风险主基调下，金融开放的步伐也日益加快：CDR的发行与交易为沪伦通开通预留制度空间，预计最快在今年6月，A股有望迎来首批创新企业CDR；同时，据人民消息，A股股票纳入MSCI指数体系也将于6月1日正式生效，我们认为加入中盘股、提升纳入因子或将成为下阶段可能推出的扩容政策；另外，即将在6月日召开的2018陆家嘴论坛值得重点关注。