金融未来空间不可限量荐股位置

金融：未来空间不可限量 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

《关于证券经营机构参与全国股权系统相关业务有关问题的通知》点评投资要点：

一、证监会《关于证券经营机构参与全国股权系统相关业务有关问题的通知》点评事件：

2014年12月26日证监会发布《关于证券经营机构参与全国股权系统相关业务有关问题的通知》，更好的服务中小微企业，并实现三板市场创新发展，进一步明确证券经营机构参与全国股权系统业务的有关事项。

点评：

扩大推荐业务主体范围，创新收费方式。基金公司子公司、期货公司子公司以及证券投资咨询机构被纳入推荐业务主体范围，经证监会备案后均可在新三板开展推荐业务。已备案新三板推荐业务的证券公司，其分公司层面可直接开展推荐业务。收费模式方面重点探索股权支付、期权支付等更为灵活的支付方式，减轻挂牌公司直接负担，同时建立证券公司持续监督激励机制就是宽带上、Wifi开通，创新收费模式。

降低做市业务门槛，试点开展挂牌股票借贷业务。做市商主体由目前的证券公司扩围至符合条件的基金子公司、期货子公司、证券投资咨询机构及私募基金，经备案后均可开展做市业务。同时经证监会同意后，证券公司可试点开展挂牌股票借贷业务，借贷业务属于创新类业务，丰富挂牌公司融资路径，同时为证券公司创造增量业务收入。

QFII、RQFII可投新三板，试点质押回购创新业务。在机构投资者范围上，支持QFII、RQFII投资新三板市场，不同类别的机构投资者参与新三板投资，对新三板市场的价值挖掘将更加充分，培育类似主板市场的交易市场。只有被投资者充分关注，新三板市场才能真正崛起，从目前趋势看，新三板市场未来发展空间巨大。同时证券公司可在新三板试点开展股票质押式回购业务，挂牌企业三板市场融资路径进一步打开，吸引力大增。

证券期货经营机构挂牌新三板只需向证监会备案，鼓励多种途径补充资本金。证券公司、基金子公司、期货公司及证券投资咨询机构在新三板市场挂牌，无须证监会出具监管意见书，只需挂牌后5个工作日内向证监会及其住所证监局备案。鼓励证券期货经营机构在新三板市场通过发行普通股、可以大大节省光伏电站并设计等相关费用优先股、私募债等补充资本金。

明确证券公司做市、自营业务资本扣减标准。证券公司做市业务中，持有做市股票市值不超过挂牌公司总市值5%时，按15%扣减净资本；若超过5%，则按40%扣减净资本。证券公司自营业务所持有新三板股票按20%比例扣减净资本。

二、国信证券投资价值分析-市值还有2倍提升空间上市开启新征程，快速崛起的南国巨鳄。公司以创新能力突出而著称，发源于深圳特区的券商，诞生起便具有深圳特有的市创新基因，综合实力和品牌竞争力居市场前列。上市将助推新跨越，解开资本束缚，为公司大展拳脚提供平台。正值行业处于黄金发展周期，公司抓住上市契机，推进转型发展，打造业务新空间，将实现新的跨越。

盈利能力突出，竞争力居前的综合型券商。凭借灵活的运作机制和持续创新的活力，市场地位和盈利能力位居前，连续 年总资产、净资产、净资本、营业收入、净利润居行业前十位，彰显出稳健的经营风格及强劲的综合实力，ROE持续超越大型券商（在10%以上）。经纪投行双驱动助推稳定增长，资本中介、投资和创新业务全面发力，业绩快速释放。在行业新一轮高速发展周期下，公司盈利能力和竞争力将上新台阶。

经纪品牌优势明显，投行竞争力居前，新业务全面发力。率先打造精品营业部差异化营销战略，提供综合和增值服务，在市场上形成较强品牌影响力。 年有6家证券营业部进入前10名，泰然九路证券营业部连续五年第一。投行推动股债双轮发展，专业化优势明显，聚焦于中小企业客户，将充分受益于注册制改革。重点发展再融资、并购业务、中小企业私募债券等创新业务，形成完善的投行产业链优势。

资本中介和投资业务爆发式增长，是公司重要增长点。