长江证券限售股解禁压力持续绝对收益者减仓位置

长江证券：限售股解禁压力持续 绝对收益者减仓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

投资者资金跟踪：资金净流出492亿元，限售股解禁压力持续从产业资金（+ 亿），杠杆投资者资金（-251亿），海外投资者资金（-19亿），机构资金（+101亿）与个人投资者资金（- 26亿）五个维度，5月1 日当周，投资者资金净流出492亿。

从产业资金看，当周产业资本净增持 亿元，从 月1 日当周起，已经连续多周处于减持状态，本周首次出现净增持，但量较小，市场对大股东减持的担忧仍不可放松较。从月度频率看，5月解禁市值达到1900亿，6月显著提升至2617亿， 月与4月解禁市值分别为1892亿与1279亿，5月与6月的解禁带来的减持压力值得关注。

从杠杆投资者资金看，当周融资余额为8 28.9亿元，较5月6日的8579.4亿元，大幅减少了250.5亿元。5月6日当周的融资余额在连续三周大幅减少的背景下小幅企稳，但仍难持续，本周再度下滑。

从海外投资者资金看，当周沪股通累计使用额度为1256.2亿元，较5月6日的1275.2亿元，减少了19.0亿元。沪股通累计使用比例从2月25日的低位 8.1%开始持续小幅增长，至4月15日当周达到阶段性高位44.1%，近四周连续呈现净卖出，连续下滑至41.6%。

从机构投资者资金看，当周公募股票型基金份额较前一周增加54亿份，混合型基金经调整股票系数后的份数较前一周增加47亿份。5月1 日当周类股票基金份额增加101亿份。近三周份额均增加近77亿份，显示5月1 日当周类股票基金份额增长数量显著高于三周均值。

从个人投资者资金看，当周交易结算资金余额环比减少 26亿元，前一周环比增加 12亿元。5月1 日当周，沪深新增投资者数量为 2.99万人，数量较前一周增长6.78万人。

投资者情绪跟踪：市场活跃度下滑，绝对收益者减仓5月1移动支付翻倍增长 日当周，周度换手率为5.8%，前值为6. %，显示出A股市场交易活跃度的下滑。当周，现金担保比例为27.57%，较前周五的26. %，增加了1.24%，目前现金担保比例仍处于较低位置，显示后续融资购买力提升空间较低。从调查得到的绝对收益者仓位来看，当周整体仓位为47.4%，较前周下降5.2%；从机构投资者仓位来看，根据长江金融工程组测算估计，股票型基金从5月6日的82.7%减仓至82.0%，他们会与承包人(即舒世耀)协商混合型股票基金从70.4%加仓至70.6%。