高华证券月份和通胀率略低于的

中国驻阿根廷使馆高度关注华人超市受冲击的情况 高华证券：4月份CPI和PPI通胀率略低于市场预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本观点：

4月份CPI和PPI通胀率略低于市场预期，表明需求增长持续低迷。

最新数据：

4月份CPI同比增幅从 月份的1.4%升至1.5%（我们的预测为1.5%，彭博市场平均预测为1.6%）；季调后月环比折年增幅*从 月份的-1.2%升至4.6%。

4月份食品价格同比涨幅从 月份的2. %升至2.7%；季调后月环比折年增幅*从 月份的- .5%升至7.7%。

非食品价格同比涨幅持平于 月份的0.9%；季调后月环比折年增幅*从 月份的2.0%降至1.2%。

4月份PPI同比增幅持平于 月份的-4.6%（我们的预测为-4.5%，彭博市场平均预测为-4.5%）；季调后月环比折年增幅*持平于2月份的-2.5%。

（*为我们经过不定期假日因素和季节性因素调整后的折年数据）要点：

CPI和PPI通胀率均低于预期。从季调后月环比增幅来看，CPI通胀率仍然自 月份反弹，主要受到食品通胀走高的推动。非食品CPI环比增幅自上月下降，PPI环比增幅与上月持平（环比仍为负增长）。

通胀率平平表明需求增长低迷，这为政府加大放松力度提供了便利。从货币政策的角度来看，我们预计下一步举措将是下调基准利率，幅度可能是25个基点（与上次降息幅度一样）。