高华证券月份外汇流出减少吗

高华证券：4月份外汇流出减少 类别： 机构： 研究员：

似乎是最初知乎对用户的关怀让我觉得这个产品与众不同 [摘要]

基本观点：

外管局数据显示，4月份银行向非银行机构（代客）净出售外汇额从 月份的580亿美元降至150美元，表明外汇流出压力缓解。

要点：

净出售外汇额150亿美元包括此前达成的远期合约在当月到期的结算金额以及即期交易金额。如果我们采用即期交易和新达成但尚未结算的远期合约的总额，则净出售外汇额处于160亿美元的相近水平。这两个数字都意味着4月份外汇流出压力较 月份（当时这两个数字分别为580亿美元和700亿美元）明显下降。

此前央行公布的整个银行系统（央行加上商业银行）外汇占款月度变动数据显示的外汇流出规模相对较小，为50亿美元。央行外汇占款数据与外管局外汇结算数据之间为何有如此之大的出入尚不明确（这两个数据序列通常相当接近，尽管在2月份和 月份也有明显差距），但一项可能的技术性因素是，海外实体在国内汇市上将大量外币兑换成了人民币，这在央行数据中有所体现但并未被外管局数据捕捉。但无论如何，外管局和央行数据都显示4月份外汇占款状况有所改善。这很可能体现出美元汇率走弱、贸易顺差由 月份的季节性低位回升、以及 月中旬人民币汇率可能因央行干预而升值之后认为央行不会让人民币大幅贬值的观点升温。

虽然未来数月资本外流压力可能会再次加大（尤其是如果美元广义汇率重拾升势），但我们认为央行将继续致力于保持美元兑人民币汇率的基本稳定，包括必要时在外汇市场上进行公开操作。