申万宏源地方农商行连续两周取消审核新三板计划

为警鼓掌 申万宏源：地方农商行连续两周取消审核 新三板公司1过1否 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周二（7月10日）原定5家公司上会。1家取消审核：浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司；3家通过：鹏鼎控股（深圳）股份有限公司、上海雅运纺织化工股份有限公司、广东顶固集创家居股份有限公司（新三板公司，简称顶固集创，代码）；1家被否：国安达股份有限公司（新三板公司，简称国安达，代码）。继上周青岛农商行之后，地方农商行已连续两周被取消审核。2018年以来，大发审委整体通过率为52.1%，新三板公司通过率51.85%。

顶固集创过会。发审委公开的主要问题：（1）经销商销售收入占比较高，采用经销商模式的原因及合理性，是否存在存货积压及压货确认销售收入；（2）部分经销商、供应商的股东或者关联方为发行人股东，说明其入股的原因及合理性；（3）入股前后与其他经销商、供应商的条款是否一致；（4）是否对股东经销商存在依赖，是否影响发行人的独立性；（5）与恒大地产销售收入大幅增长的原因及可持续性；（6）营业收入和净利润均有较大增幅，净利润增幅大于营业收入增幅，结合房地产政策调控背景，说明原因及合理性；（7）说明报告期销售费用与营业收入比例逐年下降原因及合理性；（8）说明发行人定制衣柜及配套家具毛利率持续增长的原因及合理性。