机械制造大海洋装备板块扬帆远行荐股了

机械制造：大海洋装备板块扬帆远行 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场观察：国家统计局公布8月制造业PMI指数为51.1%，连续5个月回升后出现回调，但仍为年内次高点。 总理召开会议，研究部署“十三五”规划编制工作。9月4日，沪港通四方协议签订，市场对于增量资金的可能流向高度关注。上周，沪深 00指数大涨4.8%创年内新高，创业板综指上涨5.4%创历史新高；而机械设备指数上涨6.7%，其中，海工装备板块最为突出；国防军工指数上涨12.1%。

机械观点与组合：近期经济数据表明国内经济增速是区间波动，上下行的空间有限，但外需平稳、政策积极意味着系统性风险相对可控，为转型升级的企业提供了良好环境。基于需求分化明显，我们维持机械行业“持有”的投资评级，建议通过海外平稳复苏、国内转型改革两条主线把握机会，重点看好海工装备、铁路设备、智能装备等高端装备板块，推荐组合为：

品质各异 中集集团、润邦股份、振华重工、中国船舶、中国北车、中国南车、海油工程、南方泵业、机器人、亚威股份、巨星科技、长荣股份、恒立油缸。

其中，恒立油缸为本周新加入组合个股，其推荐逻辑主要是看好公司泵阀产品的发展空间和积极进展。近期，我们通过深度报告等多种形式重点分析了大海洋装备板块的投资机会，特别强调在国家政策支持、全球产业转移、关键技术突破等背景下，以中集集团、润邦股份、振华重工、中国船舶等为代表的海工装备企业的投资机会，建议投资者重点关注。

军工观点与组合：上周军工板块表现突出，我们依然维持强军和改革两条主线把握投资机会。随着越来越临近十八届四中全会，市场对各种政策预期逐步加强，我们预期后续的政策主要有两个方面：（1）产业政策，包括航空发动机专项、通用航空等方向；（2）机制改革和国防军队改革，对应去年十八大的提出的深化国防军队改革和深化科技体制改革，我们预计后续军队结构调整、军品科研生产和采购体制将会有一系列的政策和变化，预计后续关于科研体制改革包括科研机构分类、人事制度、养老医疗保险、财税制度等方面的具体政策可能会陆续推出。我们当前的组合思路是进一步关注政策预期等催化剂，依然维持9月的组合：四川九洲、航空动力、国睿科技、光电股份。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动；国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。