机械制造大浪淘金荐股的

文件起草组在成立以来的8个多月时间里 机械制造：大浪淘金 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要行情回顾及后市判断：年初至今机械行业行情可大致分三个阶段，第一阶段为年初至 月下旬，工程机械等周期性行业有板块性机会；第二阶段为4月份至5月下旬，大盘分化明显，机械行业由于整体估值高、小票较多，下跌较多；第三阶段为5月下旬至今，具有估值增速匹配、业绩确定性强的标的开始回温。我们认为，选择价值与成长兼备的投资标的会是下半年的一个主线。

从成长性和确定性看 C自动化：一方面，今年在iPhone8的带动下，设备需求将有较大的弹性及确定性，且未来几代产品工艺革新预期较大，推动设备需求持续“大”年。另一方面，目前 C行业仍然是劳动力密集型行业，在人工成本不断上升的背景下，自动化需求不断释放，行业具有高成长性。看好OLED及 D玻璃盖板等新工艺产业链上公司,重点推荐智云股份、精测电子和 精机。

从存量更新和全球竞争的角度看工程机械：此轮工程机械复苏从2016年 季度开始，主要催化剂是下游需求向好，而根本基础是基于庞大保有量的存量更新。我们以挖机为例测算，在工程建设不出现大幅下滑的前提下，未来几年稳态下每年的设备更新量在10万台以上。同时，经过国内市场竞争格局重塑，国内公司已经具备了在全球范围竞争的基础，在“一带一路”背景下，全球化将为工程机械行业带来新的成长性。重点推荐三一重工。

轨交订单拐点将至：高铁方面，标动落地利好国产合格供应商市占率提升（短期内有望垄断标动供应链对应领域），招标有望走出2016年低谷，预计全年招标量在 00标列以上，交付有望达到 50标列。城轨方面，随着地方政府换届完成、通车里程进入高峰，设备需求有望稳定增长。综合看，轨交订单业绩有望在下半年恢复，我们看好实现进口替代的核心零部件企业，建议关注康尼机电、春晖股份、鼎汉技术等。

天然气装备长期空间大：决定能源替代进展的最主要因素是能源价格，而决定能源价格的最本质因素是供需结构，最关键催化剂是市场化程度。我们认为，未来5年我国天然气供需将呈现松平衡状态，再加上政策不断加码规范松绑，天然气价格有望下行，从而推动下游需求增长。我们看好交通运输和分布式能源领域，看好掌握核心技术布局关键环节的公司，看好规范专业的服务型企业，建议关注派思股份、厚普股份、富瑞特装及杰瑞股份。