医疗保健健康中国不忘中医传承物业

医疗保健：健康中国 不忘中医传承 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■主要事件：2018年 月5日， 总理在政府工作报告中提及过去5年医药发展的主要成绩，包括医保覆盖、医院改革、医药监管：社会养老保险覆盖9亿多人，基本医保覆盖1 .5亿人；取消药品加成，全面推开公立医院改革；基本医保补助标准提高到450元；食药监管强化风险全程管控。

这是个错误。事实上 ■“健康中国战略”提上日程：比较近五年政府工作报告，医药改革主线在历年报告中均被提，而在2017年“健康中国建设”作为主要概念第一次提出，并被放在医药段落首位。在2018年政府工作报告中，医药段落首句将其提升为“健康中国战略”。我们预计这意味着对改革成果的巩固以及未来改革将持续深入，改革主线不会有太大变化。

■《2018年政府工作报告》未提及生物医药：2015年政府工作报告提出“要实施生物医药重大项目”，2016该字样删除。2017年政府工作报告再次提出“全面实施战略性新兴产业发展规划，加快生物制药技术研发和转化，做大做强产业集群”，而2018年该字样删除。我们预计2018年未提及“生物医药”并非表示国家对生物医药产业的不重视，预计也可能是由于国内生物医药目前发展势头良好，故本次政府工作报告暂未提及。

■《2018年政府工作报告》提到“支持中医药事业传承发展”，继续承接过去几年工作报告对中医药的扶植和重视：2015年政府工作报告提出“积极发展中医药和民族医药事业”，2017年政府工作报告删除“民族医药”字样。历年报告均表示对“中医药”的支持。2018年相关表述为：“支持中医药事业传承发展”。在对生物医药和中医药的表述中，能看到政府工作对中医药的支持偏好。我们预计近年中医药行业依旧是政策重点扶植的医药子行业之一。

■新三板市场，近700家医药公司中仍有不少优质中医药标的：在中药细分领域中，有不少估值较低的中药饮片公司：如长江医药（8 拟终止挂牌）、亿源药业（8 ）、芍花堂（8 ）等，其对应17年PE(TTM)分别为1 . 倍、12.4倍、8.9倍、1 .0倍。

■风险提示：政策推进不达预期风险；行业竞争风险