贸易摩擦增加短期不确定性力量

贸易摩擦增加短期不确定性

全球市场

由于中美贸易摩擦持续升级以及国内政策宽松不及预期，虽然本周市场有所反弹，但投资者心态仍然不稳，市场暴涨暴跌。9月初左右美国将正式启动对2000亿美元中国商品加征关税，因此，不排除未来一段时间中美的贸易摩擦会进一步加深，从而给A股市场造成新的冲击。从估值上来看，我们有理由相信市场已经处于底部区间，是适合作为长期配置的位置。但国内政策宽松不及预期，以及中美贸易摩擦的持续恶化，给市场带来了一定的负面冲击。特别是中美贸易冲突仍有可能在近期进一步恶化，市场在中短期内仍有较大的不确定性，建议保持谨慎的心态。

搭顺风车也非常普遍。予人方便的同时 近一周外围主要股市除日本市场外普遍出现上涨，其中香港恒生指数上涨2.49%，表现最好。A股市场本周也呈现普涨的格局，其中上证指数上涨2.00%，深证综指上涨2.01%。近一周美元指数继续走强，上涨0.46%。国际大宗商品有所回落，CRB综合现货指数近一周下跌0.87%，其中黄金下跌0.02%，原油下跌0.312%。国内商品期货市场方面，本周橡胶、黄豆领涨，分别上涨6.3%和5.6%，其他品种也有一定的涨幅；下跌品种中，硅铁下跌5.4%，跌幅最大，但其他品种跌幅并不大。

市场估值与流动性

截至8月9日，上海市场平均市盈率为13.9倍，深圳主板16.1倍，中小板27.6倍，创业板37.2倍，市场估值水平较上周四大体持平。10年期国债利率为3.5476%，较上周上升7.63个基点。

大事回顾

中国7月CPI同比涨2.1%，创4个月新高。

中国对美国160亿美元商品的报复性关税措施将于8月23日实施。

首批14只养老目标基金获批。

中国央行宣布重启20%的外汇风险准备金率。

中国公布拟加征关税的600亿美元美国商品清单。

行业与主题热点

上周市场有所回暖，但波动剧烈，节奏难以把握，说明投资者心态仍然不稳。从领涨的板块来看，可燃冰、海洋经济、农业综合等板块均有不错的涨幅，个股普涨，市场有一定的赚钱效应，投资气氛有所回暖。