我国锂电池产业绝地反击下个股点评

稀土永磁板块10大概念股价值解析

个股点评：

厦门钨业: 增持 评级

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波 日期：201 -

核心推荐理由:1、我们判断下半年钨钼板块盈利同比将出现增长，原因（1）赣钨协会（15.5万元/吨）和五矿有色（16万元/吨）黑钨精矿指导价达到历史最高，钨系产品涨价的可能性依然存在；（2）12下半年钨价大跌，1 年上半年均价远高于12年下半年（钨精矿 10.8％，APT 7.8％，钨粉 .7％）。

2、作为福建省稀土整合平台，政策对厦钨的支持力度很大，这也是公司能源板块的唯一亮点。1 年福建省第一批稀土矿开采指标中有950吨指标分配给了厦钨勤奋努力，比12年同期的700吨增加250吨。

、公开信息显示，海峡国际社区三期项目将于1 年12月竣工，因此我们维持对公司1 年房地产收入14亿元（1 年上半年2. 7亿）的判断，预计下半年地产板块业绩明显好于上半年。

股价催化因素及时间: 1、钨精矿持续涨价；2、稀土行业整合力度加大。

风险提示: 1、主要产品价格波动；2、房地产调控； 、全球经济增速继续回落。

中科三环:开工率保持平稳，新能源汽车电机永磁需求潜力巨大

类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：刘伟渊，明炉发 日期：201 -

开工率保持平稳

201 年一季度公司的开工率约在70％，月份达到80％左右；目前开工率约70％，预计四季度维持在70％左右。我们估计全年毛坯产量在10000吨左右。新能源汽车电机用钕铁硼潜在增量巨大按公司预计，每辆混动汽车用1- 公斤钕铁硼，新能源汽车潜在用量巨大。公司曾在2012年1月份定增中有800吨（毛坯量）的新能源汽车用钕铁硼项目，但目前尚未形成批量供应。随着新能源汽车新补贴政策的出台，新能源汽车对钕铁硼需求有望提前迎来爆发式增长。

部分产品提价，平均吨毛利增减有待确认

在今年上半年稀土价格下降后，下游需求有一些回升。6月中旬开始但最为快速和迅猛的上涨时间已经基本过去。刚入场或还未入场的买家恐怕需要更多耐心，稀土价格开始上涨，截止目前，部分中重稀土氧化物价格涨幅超过100％，轻稀土涨幅也比较大。本轮稀土价格上涨，是供应紧张和打击私挖盗采及收储传闻等共同作用的结果，下游企业按需生产，库存保持较低水平。这一轮涨价下游尚可以接受，但是经济不景气导致需求并没有增加。公司在部分高端产品上提价，但是平均的吨毛利是否上升还有待确认。

新空调能效标准倒逼回归使用钕铁硼

按照目前的空调能效标准，如格力等有些厂家可以使用铁氧体达到一级能效。但是新能效国标预计10月份将出台，现在的1级、2级变频空调等级会自动下调一级，分别变为2级和 级，再新增1级能效等级，当前 、4、5级的变频空调将被淘汰出局。新的1级能效要求高，铁氧体可能无法达到要求，钕铁硼面临重新回归节能空调的机会。

竞争环境加剧，公司龙头地位难动摇

今年5月份，日立金属新增三家国内钕铁硼企业专利授权，对公司的出口有一定影响。稀土上游企业进军钕铁硼领域，但是进展缓慢，尚没有批量的产成品。特别是在整车企业供应钕铁硼的体系中，新进入者可能至少需要 -5年才与整车厂磨合稳定供货。因此，公司在行业中的龙头地位难以动摇。