金融经纪业务正在好转荐4股

金融：经纪业务正在好转 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾：上周证券行业指数上涨1.29%，个股普遍上涨上周证陈诗渊连胜两位韩国新锐韩雄奎三段和朴承华四段券行业指数上涨1.29%，跑输沪深 00指数0.0 个点。证券行业个股涨幅较大的是兴业（7.78%）、国金（ . 1%）、华泰（1.47%）；上涨幅度较小的是国海（0.54%）、方正（0.56%）、西部（0.65%）；仅太平洋下跌（-0.6 %）。中信、海通上周末H/A股溢价分别为22. %和7.2%。

行业及公司动态：信贷资产证券化有望转备案制，值得关注7月1日起，券商资管、直投、基金公司等的私募产品相关管理工作划归基金业协会；7月4日证监会就《退市意见》向社会公开征求意见，新一轮退市制度改革正式启动；根据上海证券报，信贷资产证券化产品发行有望由审批制改为备案制。西南获准设立2 家证券营业部；兴业、广发获批开展互联证券业务试点；招商2014也是人们最常使用的一种投资方式。 其次年度第九期短期融资券发行，票面利率4.58%。

上周回顾：资本中介业务规模持续增长，日均交易额环比回升28.8%上周日均交易额228 亿元，环比上升28.8%；上周无IPO、增发5家、无配股、无可转债，共募集资金147.22亿元，较前一周规模增加161%；上周债券发行9支，募资5 亿元，环比下降6 %。融资融券余额4115亿元，接受质押股票市值4161亿元，分别较上年末余额增长19%和10 %。

投资建议：经纪业务正在明显好转，可以更加乐观一方面信贷资产证券化有望改备案制，有利于券商证券化业务的快速发展；另一方面，7月首周日均成交额放量至228 亿，显示经纪业务正在明显好转。

我们重申市场可能高估了佣金战对上市券商经纪收入影响，资产负债表快速扩张、融资成本下降有望驱动2014年证券行业业绩高增长。考虑到2014年有望是资本市场改革显著加速的一年，我们重申证券行业将是最为受益于资本市场改革的行业之一。我们继续依次推荐中信A/海通A/西南/东吴证券。