电气设备关注受益一带一路政策的电力设备企位置

电气设备：关注受益一带一路政策的电力设备企业 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周行情回顾：本周电力设备指数上涨1.15%，输变页游可爱萌呆的小萝莉电设备中，二次设备上涨0.85%，一次设备上涨1.76%；新能源发电板块汇总，核电持平，风电上涨1.16%，光伏上涨0.65%；新能源汽车中，新能源汽车指数要注意更加合理地切分蛋糕。按照 十二五 规划建议的要求上涨1.20%，锂电池指数上涨1.27%，充电桩指数上涨0.1 %，燃料电池指数上涨1.2 %；工控中，工业4.0指数上涨0.5 %，机器人指数上涨0.9 %，能源互联指数上涨0.6 %。

新能源汽车板块处于底部，静待催化剂。根据乘联会数据，2017年1月国内新能源乘用车销量达到0.54万，总体同比减少61%，其中纯电动0. 4万，同比减少55%，插电式混合动力0.2万，同比减少67%。一月份产销低迷在预期之中。整车厂与电池企业的价格谈判还未结束，但是从高工产研的调研信息来看，锂电池材料基本都降价，而三元材料受钴价上涨影响提价，动力电池降价幅度不那么悲观，预计二月底价格谈判基本能落定。

目前机构新能源车配置仓位已接近历史低点，待行情启动边际向好可期，后续行情启动的催化剂包括降价好于预期、新推荐目录发放，新能源车产销量好转等。预计2017年除了具备涨价预期的钴和铜箔，锂电板块整体呈现“量升价跌”格局，盈利能力下滑，产业将迎来洗牌，马太效应凸显。推荐钴和铜箔标的：华友钴业和诺德股份；动力电池低估值龙头国轩高科，三元材料龙头当升科技，三元电池弹性较大的亿纬锂能，澳洋顺昌。

电力设备：关注受益于一带一路政策落实海外布局领先的电力设备企业。五月将召开一带一路主题峰会，将加快一带一路政策的落实。

部分电力设备公司已在海外取得进展，在手订单较去年有大幅提升，一带一路政策将进一步催化订单的落地。关注具有海外EPC和设备供应能力的公司，特变电工（海外布局已久，受益于新疆基建投资）；中国西电（海外订单有较大幅度增长）平高电气（交流特高压龙头，在手海外订单较多）；海兴电力（次新股，海外毛利占比超过65%）。

投资建议：维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑：澳洋顺昌（三元电池新建 倍产能，LED芯片量价齐升，2017年估值约20倍）、海兴电力（2017年估值约 0倍，立体停车库业务有望快速发展，国企改革有望取得突破性进展）、平高电气（2017年预计估值14倍，海外业务有望取得进展，具有国企改革预期）。

风险提示：大盘系统风险；行业重大政策变化；行业竞争加剧；相关公司未来业绩不确定的风险。