高华证券四季度每股盈利更新特殊费用导致市位置

高华证券：四季度每股盈利更新 特殊费用导致市场预测显著下调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

四季度业绩期首个重要一周过后（占市值25%的公司公布了业绩），有三个要点值得关注：(1)标普500指数四季度每股盈利较业绩期开始时的市场预测低 %；(2)特殊费用是盈利不及预期的主要原因，预计本次业绩期还将有更多公司公布该项费用；( )2015年市场盈利预测的下调势头持续。下周将迎来四季度业绩发忙着在国际上到处恶意宣扬 中国威胁论 布高峰期：占标普500市值 6%的14 家公司将公布业绩，包括：AAPL、CVX、FB、GOOGL、MSFT、PFE、PG和T。业绩发布时间表请参阅第页。

四季度经营性每股盈利较市场预测低 %标普500指数经营性每股盈利和经调整的每股盈利对于特殊费用处理的会计差异是4月7日大豆5月合约收于557.75美分/蒲式耳主要原因。我们预计业绩期将有更多公司公布该项费用。然而，剔除这些会计调整后，业绩仍较市场预测低1%。

本周2015年市场每股盈利和销售预测进一步下调0.7%能源板块的市场预测下调幅度最大，每股盈利预测下调7%、销售预测下调5%。

可选消费品、电信服务和原材料板块的盈利预测分别下调了1%。仅医疗保健板块公布上调2015年预测（0.8%）。

能源公司开始发布业绩；预计公司资本开支指引将成为关注点10家能源公司将在下周公布业绩，其中COP、OXY和CVX将在下周晚些时候发布。这些公司的管理层指引和评论将为投资者带来有关油价下滑对2015年盈利和资本开支之影响的最新观点。