中国电子元器件行业5月报行业进入销售旺季LE

电子元器件行业5月报:行业进入销售旺季 LED路灯行业处于估值低谷

电子行业

投资要点:

S4出货量上看1亿台。IDC数据显示一季度智能的出货量首次超过功能机,这同时也意味着智能出货量高速增长的态势即将终结。高端市场已处于饱和状态,苹果颓势显现,三星凭借产业链优势,在行之有效的营销和产品周期策略下抢占苹果的市场份额,S4今年出货量上看1亿台,达到苹果的出货量级别;中低端智能令年还能延续高增长的态势,中移动TD终端的出货目标1.2亿部,一季度实现了3000万的目标,小米将推出红米、酷派自主电商即将上线,苹果也将推出廉价版iPhone,目标抢占中低端市场,三星、联想、华为、中兴今年出货目标激进,要实现既定目标必将推出大量中低端机型,价格竞争下,其面临的成本压力显而易见,具有成本和区位优势的中国本土元器件供应商将受到更多的青睐,建议关注三星和中低端智能产业链条的欧菲光、长盈精密、德赛电池、劲胜股份、卓翼科技等标的。

今年是平板电脑大年。Gartner预计,2013年全球平板电脑出货量将达到1.97亿台,较2012年的1.16亿台成长70%,IDC、NPD等各大机构纷纷对平板电脑的出货量做出乐观预测,今年是平板电脑的大年,亚马逊、苹果、三星竞相推出中小尺寸平板展开角逐,我们看好中小尺寸平板产业链公司,包括欧菲光、劲胜股份等。

PC销量创1994年以来最大跌幅。IDC的数据显示,今年一季度PC销量同比下降14%,是1994年以来同比下降最大的一次,移动互联趋势下PC产业链可谓一溃千里,已经到了不变则亡的境地了,Intel要求Haswell超极本全部配置触控屏,OEM厂商为了守住被平板日益侵蚀的阵地也竞相推出触屏搭载计划,IDC预计2013年触控笔记本渗透率可达到15%,部分激进厂商的目标渗透率超过20%,TPK的大屏产能从去年四季度开始已变得紧俏,为了增加出货,其Sensor外购比例也将大幅增加,长信科技拥有大陆唯一一条量产5代线,作为TPK前端Sensor供应商将显着受益。

谷歌眼镜首批出货。人类对工具易用性的改进永无止尽,云计算架构和穿戴式智能设备的出现便是最好的例证,穿戴式智能设备是终端"轻"化的产物,将以其便捷最终未能挽救败局、高效的特性引领下一波科技创新大潮,iWatch将成为苹果的另一个杀手级产品,Google Glass已成为穿戴式智能设备先锋,它将搭载微型投影仪、摄像头、传感器、存储设备、无线模组、控制器件等组件,A股上市公司中,相关元器件供应商水晶光电(微型投影仪)、环旭电子(Wifi模组)、歌尔声学(声控器件)等公司有可能从中获益。

半导体数据持续好转。3月份,北美半导体设备BB值为1.14,维持去年10月份以来的上升态势,订单量环比上升5.g%,出货量环比上升2.8%;日本半导体设备BB为0.96,有所回调,但订单量环比上升11 .1%.出货量环比上升35%;3月,全球半导体销售额达到234.8亿美元,环比增长了1.1%,其中功率器件、MEMS器件是未来增长的主要动力之一。三星发布了S4,预计二季度将大量出货,iPhone 5S也将在下半年发布,亚马逊、微软有望今年市场有风险,投资需谨慎 发布智能,IDC预计最新一代Nexus 7和Surface平板将于二季度亮相,第五代iPad也有望三季度登陆市场,行业将迎来销售旺季。

液晶面板行业企稳回升自愿或者不自愿地走出国门。TV面板出货量环比上升20.6%,笔记本面板出货量环比上升14%,显示器面板出货量环比上升1g%,面板价格下调幅度收窄,带动液晶面板行业总体营收环比上升22.7%。4月,显示器、、电视机面板价格均保持平稳,预计随着旺季的到来,液晶面板行业将逐渐企稳回升。

今年看好路灯行情。欧关照明市场受制于欧债危机,启动低于预期,大陆商照市场和工业照明市场在宏观经济的拖累下启动亦不达预期,路灯市场是下游照明市场的亮点,受益于三部委发布《半导体照明节能产业规划》,国内路灯市场的更新改造有望提速,广东省一季度的招标量相当于去年全年的量,中短期内我们看好路灯销售占比大,业绩弹性大的勤上光电,洲明科技,中长期内,我们看好具备渠道优势的阳光照明和具备产业链一体化优势的德豪润达。

待风险释放之后可以介入。基本面方面,北美半导体BB值连续上扬,达到1.14,Q2随着三星、苹果、谷歌、亚马逊等各大厂商的新品陆续上市出货,上游元器件行业将步入销售旺季;估值方面,根据我们的监测,电子行业相对沪深300估值水平年初以来持续攀升,4月中下旬达到4.17的高位,超过2倍标准差上限,月末有所回落,但仍在2倍标准差附近,估值压力仍然高企,若大盘继续下调,电子板块业绩确定的成长股也难扛压力,但我们仍建议关注未来业绩增长确定性较高的细分板块,待风险释放之后可以介入。