日常消费品月农业投资提示关注种子和水吗

日常消费品：10月农业投资提示 关注种子和水产行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

业投资提示：CPI回升或成催化剂，关注种子、水产瑞银宏观团队预计，2012年第四季度CPI同比增长率将温和反弹至2.7%，并在201 年升至 .6%。我们认为，农业板块有两个历史经验：一是四季度板块跑赢大盘的概率较大，二是板块相对收益与通胀有强同步性（即通胀走高则板块跑赢大盘）。我们预期2012年四季度农业板块有望获得正的相对收益，建议关注与粮食相关的种子行业，和存在海参等海珍品涨价预期的水产养殖行业。

投资提示：通胀下行影响三季报，预计四季度板块盈利有望回升总结2012前三季度农业板块收入成本和盈利情况，我们发现：一是在通胀下行时，板块规模扩张较快，但毛利和净利都有所下滑；二是饲料业盈利明显跑赢板块，可能是因为养殖业景气传导的滞后效应；三是生猪白糖价格下滑，导致畜禽养殖和农产品加工业盈利大幅下降。展望2012年四季度，我们预计：一是通胀回升可能有利于盈利回升；二是饲料行业可能感受到养殖业不景气的“寒冷”；三是生猪白糖价格企稳，相应行业盈利有望见底。

成本增加 农业要闻中国粮产\"九连增\"成定局；新棉花收购企业以交储为主；USDA10月报告继续下调小麦玉米全球产量预期；湖南超级稻实验亩产917公斤；新产酱季新疆番茄酱减产过半。