机械制造天然气行业长远空间巨大荐股哈

机械制造：天然气行业长远空间巨大 荐5股 类别： 机构： 研究员：

体能和多拍回合的处理能力才是决定成败的根本。 [摘要]

周报摘要：

行业整体：本周中信机械指数变动幅度为-2.66%，同期沪深 00指数变动为0.1 %，中信机械指数跑输了沪深 00指数2.79个百分点，在29个行业大类中位列第二十三位。截止本周末，2017年中信机械行业指数累计变动幅度达到-12.6%，相对沪深 00指数累计超额收益为- .6%，在29个行业大类中位列第二十五位。从行业估值水平来看，截止本周末中信机械行业指数市盈率59.44倍，市盈率明显下降，得益于盈利能力回升。

细分行业：按概念题材分，本周高端装备制造指数相对沪深 00指数的超额收益为0.1%，位列第一；按三级子行业市场表现来看，本周机床工具(申万)子行业收益为2.0%，位列第一。

投资策略及重点推荐：

工程机械销量持续超预期。2017年11月，挖掘机销量1 822台，同比增长107.4%；2017年月挖掘机累计销量12.6万台，同比增长99.2%。预计全年挖掘机销量近14万台，同比增速100%左右。考虑目前整个市场挖掘机保有量约120万台，考虑存量机器的更新，估算今后挖掘机销量中枢在万台左右，叠加固定投资的活跃，预计2018年挖掘机销量同比增速达到%左右增速。看好国内挖掘机主机龙头和核心零部件供应商，重点推荐三一重工（6000 1）、恒立液压（601100）。

铁总动车组招标量有望突破 00列，轨交行业拐点已现。11月10日，铁总招标50列复兴号动车组，估算年初至今累计招标复兴号动车组超过100列，累计招标和谐号动车组超过80列，共招标动车组近200列。我们预计全年动车组招标有望突破 00列，相比于2016年近100余列有了大幅增长。我们判断轨道交通行业驻底后的向上拐点已经出现，结合我国轨道交通出海的预期，预计在未来 年内行业的市场容量和企业盈利能力会有持续提升。重点推荐中国中车（601766）、康尼机电（60 111）、华铁股份（000976）。

冬季气荒压制天然气消费，长期看好天然气发展。由于“煤改气”增量集中释放，今年冬季出现严峻的气荒。截止2017年11月29日，全国工厂、接收站LNG均价为6442元/吨，同比上涨97.4%，进入12月份继续拉涨，抑制了天然气的消费。我们认为此次“气荒”本质上市能源消费对于天然气的内在需求加大，判断未来国内市场可以通过加大LNG进口和非常规气的开采来补充天然气的供给，并通过油气市场化改革推进天然气行业良性发展。在环保政策趋严的背景下，天然气作为清洁能源具备长远发展空间，预计天然气基础设施和下游应用的能源工程建设将加速。重点推荐厚普股份（ 00471），大元泵业（60 757），中集安瑞科（ ）。

投资组合：我们上周推荐的投资组合收益率为-1.44%，跑输了沪深 00指数1.57个百分点，跑赢了中信机械行业指数1.22个百分点。本周推荐的投资组合为三一重工（20%）、中国中车（20%）、陕鼓动力（20%）、杰克股份（20%）、科恒股份（20%）。

风险提示：工程机械产销量不达预期，铁总招标不达预期，油气改革低于预期。