中国2006年3月产业景气分析报告

2006年3月产业景气分析报告

国家信息中心经济预测部产业联合课题组投资品行业景气回升迹象显露 水泥、钢铁行业景气状况 钢铁和建材等作为投资的中间品，受宏观调控的影响较大。自2003年以来，国家通过紧缩土地和收紧银根来控制投资的过快增长，大规模的基础设施建设和房地产开发投资增速减缓。受投资增速下滑的影响，近几年，钢该女子传在社交上的照片做了图片处理铁、水泥等行业景气波动较大。2003年4月，水泥景气行业下滑至低谷（97.7），此后的整个2005年，行业景气持续低位运行；钢铁行业自2004年开始景气持续下滑，至今年一季度，景气下降到96.94的低点。从结构升级的角度和市场竞争的程度来看，钢铁、水泥行业的阶段性调整仍将持续一段时间，但是，行业景气向好的势头已经开始显露。一季度，尽管国家实施了一系列调控政策，但是，国内投资仍然较去年同期有所加快，投资的较快增长拓展了钢铁、水泥的需求，同时产{TodayHot}品出口有所增加，加上长期高成本的推动，主要投资品价格开始回升。一季度，非金属矿物制品业工业品出厂价格指数较去年同期提高1.4个百分点，水泥行业利润持续下降的局面开始扭转；钢材价格全面止跌回升并呈现加速上涨态势，前3个月钢材环比价格分别为下降1.7%、上升0.8%和上升4.2%。尽管回升的力量还不足以支撑投资类行业走出低谷，但长期来看行业的亏损不会持续很久。首先，与2005年相比，煤、电供应及价格相对宽松和稳定，投资品行业成本压力减少。其次，我国依靠投资拉动经济增长的现状短期内难以改变，新农村建设的加快和装备制造业的振兴将产生大量中间需求，加大了对钢铁和建材的需求。第三，尽管始于去年11月底的铁矿石谈判至今尚未达成协议，但可以肯定的是，进口铁矿石的价格涨幅将比去年大幅度回落，从而有可能为行业发展创造较为宽裕的利润空间。当然，在经济结构调整的过程中，也确实存在一些影响投资品行业景气回升的不利因素，如房地产开发投资增速下降导致的建材、钢铁需求减少、能源价格上涨带来的成本增长、贷款利率上调导致的企业经营成本增加等。正反两种影响因素相比较，2006年投资品行业的发展谨慎看好，行业景气有望缓慢回升。能源原材料行业景气高位调整 石油、天然气及煤炭开采业景气状况 电力行业和炼油行业景气运行状况 以石油开采、煤炭、电力、有色金属为代表的能源原材料行业，在经济持续快速发展的带动下，与其他行业相比，景气一直居于高位。随着国家对高耗能产业的控制、下游需求增速放缓以及产能的不断扩大，主要能源原材料供需缺口将有所减少，行业景气将在高位小幅调整。石油开采业景气有望高位趋稳受国内需求旺盛和国际油价高涨的影响，2005年以来，我国石油开采业景气持续上行。今年一季度，石油和天然气开采业实现利润937.59亿元{HotTag}，同比增长64.54%，行业景气指数创下2002年以来的较高纪录，达到105.05点。从未来走势看，今年全年石油开采业景气将在高水平趋稳。首先，2006年石油需求增速将会相对稳定。一方面，今年我国经济仍将较快增长，但增速将低于2005年。另一方面，近来国家出台了一系列推动节约能源、促进替代能源发展和提高能源使用效率的政策措施，对缓解石油需求将起到积极作用。其次，根据国务院及财政部下发的《国务院关于开征石油特别收益金的决定》、《石油特别收益金征收管理办法》的规定，自2006年3月26日起国家将对石油开采企业销售国产原油因价格超过一定水平（每桶40美元）所获得的超额收入，按比例征收石油特别收益金，这将在一定程度上削减石油开采业的利润。预计石油开采业景气指数将保持在的高水平波动。煤炭开采业面临景气回落压力今年一季度，行业景气下降至115.4，较去年同期下降6个点，进入近两年高位运行的转折点。未来煤炭行业的成长面临严峻考验，景气回落压力较大。首先，煤炭供需缺口减少。其次，成本增加对煤炭开采业造成较大负面影响。2005年，由于煤矿事故频发，国家加大了对煤矿安全生产的整治力度，煤炭企业安全投入增加，加之油价上升、运费提高，行业成本增长较快。自2005年7月份开始，煤炭企业产品销售成本增幅持续高于销售收入增幅，今年一季度，全国规模以上煤炭企业产品销售收入同比增长22.48%，同期产品销售成本增长29.91%，成本增幅高于收入增幅7.43个百分点。第三，政策性因素对行业的影响加大。随着煤炭资源税收的调整以及国家对煤炭企业减少环境污染、降低资源浪费、提高回采率的规范和控制将日益加强，未来行业运营成本的增加不可避免。价格管制行业景气走势取决于定价机制的完善目前，我国对水、电、煤气、热力实行政府定价，对成品油和天然气的出厂价格实行政府指导价。这就造成，一方面，由于价格调整的滞后性，产品价格无法及时反映成本的提高；另一方面，由于大部分价格管制产品与居民生活消费支出息息相关，考虑到广大居民的承受能力，政府定价有可能无法弥补这些行业生产成本的增加。因此，价格管制行业的景气表现出较大的波动性。从电力行业的景气状况来看，2004年煤炭价格在需求快速增长的推动下一路上涨，而电价由于受政府管制，调整幅度大大落后于煤价，高煤价带来的成本压力在很大程度上挤压了发电企业的利润空间，行业景气一度下降。自05年5月1日国家启动煤电价格联动方案以来，电力企业经营效益下滑情况明显好转，行业景气明显回升。进入2006年，煤炭价格有较大幅度回落，电力行业产品销售成本增速下降，利润增速加快，行业景气高位运行。大多数行业景气提高 与去年同期相比，今年一季度从各种餐饮业态受欢迎程度来看，大多数行业景气水平较去年提高。在39个工业行业中，景气上升的行业共有26个，比重达到2/3，其中，景气上升较快的有：饮料行业（景气上升13.63）、食品行业（景气上升13.19）、专用设备制造业（景气上升10.44）、工艺品行业（景气上升9.65）、交通运输设备制造业（景气上升9.53）、有色金属加工业（景气上升8.88）、造纸行业（景气上升8.56）、皮革、毛皮、羽毛（绒）及其制品制造业（景气上升8.23）、橡胶行业（景气上升7.48）。消费品行业景气上升势头表现出较强的稳定性。占1/3的行业景气有不同程度下降，其中下降幅度较大的行业主要是原材料行业：黑色金属采矿业（景气下降9.15）、钢铁行业（景气下降9.06）、石油加工业（景气下降6.17）、煤炭开采业（景气下降5.97）、有色金属采矿业（景气下降3.86）。从行业未来的景气走势看，投资品行业在持续较长时期的低位徘徊以后，开始积蓄上升的动力；能源原材料行业持续运行在景气高位，在供求状况有所缓解以及国家政策的调控下，未来景气将在高位趋稳，部分行业将有小幅调整；而煤气、水、电、热力等价格受政府管制的行业景气将更多地受到定价机制改革的影响。