金融大金融行情到底如何看写在金融大决战第

金融：大金融行情到底如何看 写在金融大决战第一阶段胜利之时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

我们从6月28日正式提示决战大金融，大金融有大机会以来，目前市场终于企稳，出现不错的上涨，而大金融还跑赢市场10%，也有绝对正收益，尤其上证50中的金融股，可见我们的预判是正确的，可以看我们过去的报告，关键此时怎么看？对大金融政策怎么看？对人民币国际化怎么看？对金融国企改革怎么看？对地方债务臵换怎么看？为什么现在只是第一阶段，什么时候会开始第二阶段？1.对大金融行情不要悲观，无论相对收益还是绝对收益都会不小，还望仔细研究个股市场里面有一种观点，认为市场起来了，就不要买金融蓝筹了，赶快买前面跌的多的小股票。买超跌股搏反弹这是对的，但是对于小股票一定要分，就如同对大股票也要分一样，小股票要找到真成长，大股票要找到真价值，如果没有本事找，还是相信机构投资者比较好，因为市场现在动用的工具越来越多，越来越市场化，所以必然是机构投资者的崛起，不过就因为市场化，炒作型股票一定要小心，因为有了退市制度，有些股票真的会退市，如果不懂乱买，会造成巨大损失。而大金融的特点是平稳上涨，不会轻易被颠覆的，全球的大金融机构一般情况都能随市场稳定增长，买了之后放心，虽然不会暴涨，但毕竟平稳。那么下半年我之前会议也说了，现在依然坚持观点， 0%的绝对收益，目前已经差不多10%了，还有20%呢，下半年一定要降低收益期望，不能再向上半年天天想着翻倍了，因为目前投资者已经变得理性很多，同时市场化的步伐是不会停下的，那么大概率收益暴涨暴跌的幅度就会缩小，所以 0%的绝对收益已经很好了。

2.对大金融走势的催化剂在哪？政策怎么看？对一行三会财政部国资委的政策预判？对股价如何影响？对于央行，我们不能指望大放水，但是央行也会维持流动性的适度宽松，尽量降低实体经济的融资成本，所以降准和降息还是值得期待的，但是也不要过度指望货币政策对股市的影响，过去几次的经验，降息降准，也没有马上改变资本市场的方向，但是保持关注，毕竟是一个利好方向。而证监会对于资本市场的市场化，法治化，国际化改革是不会停止的，所以注册制改革不会停下，而法治化也意味着操纵炒作型股票空间将减小，国际化自然是进一步提高QFII，RQFII，还有进一步实现双向开放，那么对于金融蓝筹就是利好，因为外资如果能流入，首选必然是大金融，因为体量够，资源好，估值低，回报高。保监会已经提高了蓝筹的投资比例，而近期也允许保险公司做员工持股，所以下半年如果有保险公司能推出员工持股，对股价也是大幅的催化，而且资本市场稳住，保险自然也能通过投资赚更多钱，同时这次资本市场的教训，也显得保险的保障性功能尤为重要，对将来保费增长应该有正面作用。银监会和财政部肯定会想办法进一步盘活银行的资产存量，而且要引导银行的放贷意愿，例如已经把贷存比取消限制，而未来还有地方债务臵换进一步推进，都可以对银行的股价形成支持，至于不良率确实还会往上走，但是股价关键看的是预期，所以如果对经济的信心逐步恢复，就算不良率还在往上走，股价也能有不错的回报，何况银行的估值那么便宜。国资委当然是加大国企改革的力度，国企的效率问题如何解决？混合所有制改革是其中关键的一步，所以下半年国资委财政部相信也有不错的国企改革政策推出，而金融行业是非常需要激励到一线员工，所以国企改革对金融行业是个大利好。大金融也有不错收益。