旅游酒店餐饮旅游行业行业调整正当布局春节物业

旅游酒店：餐饮旅游行业 行业调整正当布局 春节出游预期火爆 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一月市场回顾：201 年1月沪深 00指数报收2686.88点，涨幅为6.50%。餐饮旅游（申万）指数报收25 2.96点，涨幅为 .70%，跑输沪深 00指数2.80个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游涨幅居后。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中，酒店类（5.64%）>景点类（5.27%）>旅游综合类（ .02%）>餐饮类（-0. %）。

一月行业重要数据：入境游市场：接待人次继续下降，外汇收入小幅增长。酒店：新开业星级酒店总数和客房总数增幅明显。餐饮：保持平稳的增长，且与社会消费品零售总额增速的差距在缩小。

一月行业重要资讯：中国旅游研究院预测：201 年春节黄金周出游人数同比增两成，将首超2亿。中国旅游研究院发布2012年全国游客满意度调查报告。全国饭店餐饮业部署“厉行勤俭节约，反对铺张浪费”行动。全国红色旅游工作协调小组第十一次会议在京召开。2012年大陆居民赴台旅游突破197万人次。西藏旅游年收入首次突破百亿元。全国5A级旅游景区已有15 家。张家界等三大景区被联合国教科文组织黄牌警告等。

一月重点公司公告：丽江旅游发布投资者关系记录表。桂林旅游发布投资者关系记录表。黄山旅游发布第五届董事会第八次(临时)会议决议公告。锦江股份发布12月部分经营数据简报。全聚德发布2012年业绩快报。湘鄂情发布关于控股股东拟减持公司股份的公告和签订战略合作协议的公告等。

行业投资策略：国家旅游局局长邵琪伟在接受专访时表示，201 年我国旅游业发展将迎来一个重要的历史机遇。行业政策预期依旧强烈，预计今年《旅游法》有望审议通过。《国民旅游休闲纲要（201 -2020年）》即将由国务院办公厅颁布实施。我国旅游业“黄金发展期”的支撑条件没有改变。经过近期的调整，目前餐饮旅游板块的整体市盈率（剔除负值）为28倍左右，板块现处于较低的估值区间，目前重点公司的估值已接近历史区间底部。我们依旧认为旅游板块在经济结构转型中所体现的中长期成长性以及近期的充分调整使得201 年一季度布局机会凸显。

而不是像现在的扫地机器人一样 呆笨 。 随着春节黄金周的到来，考虑到节假日期间高速公路小型客车免费等因素的刺激，旅游板块有望迎来回升向上的行情。因此，我们继续维持行业“优于大势”的投资评级。

从子行业情况看，我们看好客流量增速稳定、对景区资源进行深度开发，逐渐将单纯的门票经济向旅游产业链全面延伸的景区类子行业；经济型酒店经营为主的酒店类子行业；面临重大发展机遇的免税行业未来的发展前景。我们维持个股推荐顺序，中长期我们重点推荐具有高成长性、估值相对合理的上市公司，如中国国旅、中青旅；短期可重点关注具备事件驱动或基本面出现拐点的公司，如峨眉山A、丽江旅游、张家界、锦江股份等。

风险提示：经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。