申万宏源停止实施激增主动停止占多数哈

申万宏源：停止实施激增 主动停止占多数 类别： 机构： 研究员：

昨日早上7点半 [摘要]

本期投资提示：

本周共有11宗定增项目发行，募资总额为1 2. 5亿元，其中一年期项目有4宗，募资总额为48.91亿元，三年期项目有7宗，募资总额为8 .62亿元；一年期项目发行日折价率为 5.60%，相比上周微增，仅略低于三年期项目的 8. 6%。值得注意的是本周定增重组类发行总数占比超八成。

本周一年期项目解禁收益均衡，三年期项目解禁收益相差悬殊：一年期解禁正收益率占比为100%，解禁绝对收益率均值为117%，相对沪深 00同期涨幅的超额收益率均值70%；而虽然三个三年期项目的解禁绝对收益率均值高达5 7%，超额收益率均值亦接近500%，但解禁正收益率占比却仅为67%。

本周传媒行业标的解禁收益一枝独秀，其次是综合和汽车，而收益垫底的则是公用事业。

下周共计有4宗定增项目解禁，均为一年期项目，合计解禁股数约为 .74亿股，相比上周下降了80%。截至10月2 日，下周即将解禁的一年期项目浮动绝对收益率均值为91%，浮动超额收益率仅为44%，分别相比上周增加了1.6倍和5倍。

截至10月2 日，本周新增预案21宗，比上周减少了5宗，三年期项目数与一年期大致持平；发审委审核通过 宗，相比上周的10宗大幅增加；本周证监会仅下发9个定增项目批文，与上周相比大幅下降了近七成。

停止实施定增数激增。本周累计有15宗定增项目修改了定增方案，相比上周增加了114%，值得注意的是本周有14宗定增项目停止了实施，而上周仅有1宗。

超九成一年期募资总额不变，三年期募资总额集中下调。7宗一年期项目均向下调整预案价下限的同时上调发行量：预案价下限向下修订的平均幅度为29.5 %，预计增发股数向上修订的平均幅度为49. 7%，分别相比上周下降了5.62%、15.85%，除了爱康科技，其余6宗的募资总额均未发生变化。7宗三年期项目中有5宗的募资总额下调，占比71%，平均下调幅度为17%。

持续关注主动停止实施的并购重组类定增标的。本周停止实施的9宗项目中有5宗为主动停止实施：朗姿股份、银禧科技皆是因为考虑到当前证券市场、融资环境发生了较大变化而主动停止以寻求更好的时机；硕贝德（收购+配套）则是由于公司股票的收盘价格低于定增价格，同时交易双存在较大分歧而无法达成一致；中青宝（收购+配套）是由于原有的并购方案已不符合目前的市场情况。后续存在较大概率推出新的发行方案或收购标的。

本周重点关注定增项目标的：华域汽车、千方科技、日发精机、中材国际