机械制造天然气应用板块最受益荐股的

机械制造：天然气应用板块最受益 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

学生手中最新潮物品 中俄签署天然气东线供气购销合同。5月21日，中俄两国签署天然气购销合同。约定从2018年开始，俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气，输气量逐年增长，最终达到每年 80亿立方米，累计 0年。

西线谈判有望加快进度，总供给量预期拐点。东线谈判落定，也意味着对俄谈判整体进度加快。俄罗斯迫切需要新的天然气输出市场，而中国是一个非常优质的市场。当前的国际形势下，俄罗斯对中国市场的依赖胜于中国对俄的供给依赖。可以预见，在未来中俄西线谈判中，中国将逐渐获得谈判优势，预计西线的年 00亿方供气谈判将顺利进行，中国天然气供应将大大改善。

利好天然气应用行业。购销合同最大的利好是天然气应用领域。中国天然气需求旺盛，但长期受制于天然气供给。俄罗斯进口气将大大缓解中国天然气紧张的态势。天然气市场有望从卖方市场转向买方。天然气每年的进口量照付不议，中石油也有较大的销售压力，未来将加快天然气需求市场的推广。相应政府层面也有望陆续出台政策。

尤其利好高价气领域。本次合同价格保密，判断价格在 50美元/千方左右。虽然俄在价格上做了一些让步，但仍比中国原诉求要高。按照此价格及运输成本计算，进口气与国内民用气相比仍然倒挂。作为进口气接收主体的中石油，在获得大量高价气之后，销售压力和盈利压力也大增，必将力求将气销售至高价部门，如天然气汽车领域。预计中石油将进一步加快天然气加气站的布局，尽可能出售高价气，降低因大量进口高价气而带来的损失。

利好天然气开采行业。中国天然气进口快速攀升，而国产气增长缓慢。

导致天然气对外依存度快速提高，不利于中国的能源安全。中俄供气合同签订，天然气进口量将大幅上升，也迫使中国要加快自身天然气的开发。结合近期中石化重庆涪陵页岩气项目进展超预期，中石化和中石油已经开始的市场化改革等事件可以判断，中国天然气开发、尤其是非常规气的开发未来将加快进度。

正式供气前政策将成为主要催化剂。此合同2018开始才供气，但在此之前，政策会做提前布局以鼓励天然气的发展。因为，天然气的销售渠道（如加气站）、相关设备（如燃气锅炉等）都提前建设。因此在正式供气之前，政策将成为资本市场的早驱动力。

综上，对中国整个天然气产业链具有重大利好。按照受益程度排序，最受益的是天然气应用部门的高价气领域，如天然气汽车，主要标的包括为天然气重卡提供装备的括富瑞特装、北人股份，杰瑞股份，即将上市的华气厚普等。以及天然气加气站的运营，包括胜利股份，惠博普，金卡股份等。中国国内天然气的上游开发也必将加快，主要标的包括杰瑞股份、江钻股份、神开股份、通源石油、海默科技、惠博普、恒泰艾普、潜能恒信、黄海机械等。

风险提示：俄方履约情况低于预期