旅游酒店黄金周数据出行旺消费不旺呢

旅游酒店：黄金周数据 出行旺 消费不旺 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年国庆黄金周全国零售市场供应充足，销售额同比增15%。据商务部监测数据显示，9月 0日至10月7日，全国重点零售和餐饮企业销售额8006亿元，同比增长15%，增速较去年同期低2.5个百分点。但考虑到去年假期比今年少一天，简单测算下的日均零售额今年仅增长了0.6%。

80%的省份及直辖市销售增速同比下降。从可比的20个省份和直辖市数据来看，仅4个省或直辖市（黑龙江、河南、安徽、北京）国庆期间销售增速超过去年同期，其余均录得增速下降。与去年超过70%的省市销售增幅超过20%相比，今年仅25%（黑龙江、河南、天津、广西、贵州）的省份和直辖市同比增长超过两成。

中西部地区销售增长近20%，东部沿海增速下滑逾6%。从区域来看，国庆黄金周零售表现延续西快东慢的格局，西、中、东部可比省市的平均增长幅度分别为19.8%、17.8%和10%。东部九个重要省市销售增速平均下滑超过6个百分点，其中广州和杭州重点企业销售额分别下降8.9%和8.7%，为表现最差区域。

2009年 珠宝首饰消费旺盛。从消费品类来看，国庆中秋是每年婚庆用品（珠宝首饰）的消费旺季，今年购买需求非常旺盛。此外，食品、烟酒饮料、服装鞋帽、通讯器材与家电依然是黄金周期间的消费热点。

消费疲软的状况可能短期内难以改善。虽然此前投资者对双节的消费数据存在一定预期，但从目前的数据来看销售增速差强人意，需求反弹的迹象并不明显。多年的高房价和实际通胀高企早已侵蚀了消费者的购买力，而国内供零渠道冗余环节较多导致产品最终售价偏高也压制了消费者的购买力，对经济前景不确定性的担忧也束缚了消费者的购买欲望。这些因素的累积效应在去年四季度显现，并一直持续至今，我们认为短期改善的可能性并不大。

风险提示：由于今年恰逢假期路桥费免单，外出旅游人群增多，消费数据可能存在失真的情况，此外出国游和海外购物的持续增长，也可能分流了部分国内零售业的销售。与全国旅游业25%的增长对比，今年国庆黄金周零售数据的“含金量”并不令人满意，不排除实际需求可能已经略有好转的可能性。我们会继续关注微观上市公司的经营情况以进一步判断需求拐点是否出现。