机械制造关注细分产业绩优成长股的投资机会覆盖

机械制造：关注细分产业绩优成长股的投资机会 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周产业观察：

2017年11月挖掘机销量同比涨幅107.4%根据协会数据，2017年11月共计销售各类挖掘机械产品1 822台，同比涨幅107.4%。其中国内市场销量(统计范畴不含港澳台)12885台，同比涨幅117.2%。

出口销量922台，同比涨幅27. %。2017年月共计销售各类挖掘机械产品126298台，同比涨幅99.2%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)1178 7台，同比涨幅107.6%。出口销量8400台，同比涨幅27.5%。

我们认为在更新需求托底、宏观经济改善的背景下行业需求有望延续。考虑到今年的销量数据，明年行业的收入弹性有限。但受益于竞争格局的改善收入和今年企业资产负债表的充分消化，龙头公司2018年业绩依旧具备弹性。

行业观点更新：

对于了解这项漏洞的人 近期市场调整较充分，尤其是小市值的成长股，我们认为部分细分行业的龙头公司已经具备了较好的风险收益比，建议积极关注，包括伊之密、弘亚数控、宇环数控等。

龙头组合：郑煤机、三一重工；康尼机电、浙江鼎力、杰克股份、豪迈科技；黄河旋风、 精机、精测电子、智云股份。

行业核心观点：

传统产业：更新托底、看好持续性；市场出清、龙头利润更有弹性经济增速换挡、经济结构调整，粗放式的产能投放时代已经结束，传统设备产业的逻辑由增量需求转为存量更新需求，更新需求的特征是持续性较好、弹性有限。

本轮设备扩张周期由更新需求主导，行业竞争格局在过去5年的市场化出清中得到优化，龙头公司市占率大幅提升，收入端表现出更好的弹性；利润端来看，经过2017年的资产负债表出清之后，2018年有望轻装上阵，业绩的释放有望超越收入增速；从估值水平来看，龙头公司竞争地位的强化、全球竞争力的提高有望带来竞争力溢价从而提升估值中枢，迎来业绩、估值双击的行情。

新兴产业：面板产业、新能源产业和半导体产业面板产业：面板产能从美日到韩台再到大陆的大势不可逆转，未来三年面板产业投资扩张基本确定，以京东方为首的面板厂商崛起，产业链上的相关配套环节迎来绝佳发展机会，看好精测电子、智云股份等。

新能源产业：新能源汽车是国家重点扶持的战略产业，动力电池作为核心环节国产动力电池厂商已经具备全球竞争的能力，一线动力电池厂商持续扩产，拉动锂电设备进入景气周期；锂电池行业结构性过剩，优胜劣汰，行业集中度提升。看好绑定一线动力电池厂的锂电设备龙头公司。