改D打印市场陷阱产业应用不足公司估值过高

科幻世界和现实世界终于在今年1月再次产生交集。

今年1月，在美国拉斯维加斯召开的消费电子产品展（CES）上，全球机厂商占据了7，000平方英尺的展位面积。在展会的简短介绍过程中，会议组织者称 D打印正在引发新一轮的产业革命。展会现场的地板上随处可见采用打印出来的小型塑料雕塑和极简风格的珠宝首饰。

不管怎样，全球科技产业很可能将2014年定义为 D打印机之年 。

在这股风潮来临之前，华尔街一直早有准备。作为 D打印市场最大的一支个股， D Systems的股价在过去两年里上涨了 .7倍，而另一支个股Stratasys的股价也在同期上涨了2. 1倍。而在201 年申请IPO上市的另外两家 D打印公司ExOne和Voxeljet的股价至今也分别上涨了1.4倍和1.66倍。上述每一家 D打印公司的业务重点都略有区别，比如 D Systems越来越靠近消费类产品，而Voxeljet则紧紧抓住了大规模产业 D打印机市场。

然而，投资者却在这股浪潮中为买入 D打印公司的股票支付了过高的股价。 D打印确实颇具市场潜力，并有可能最终重塑美国的产业经济。但这都是要对于中国料理建立在 D打印技术在产业制造方面的实际应用基础之上的，而无论是公开上市还是私有的 D打印公司都未能有效解决这一应用问题。而私有股权的 D打印公司已经被以通用电气（GE）为代表的产业巨擎团团包围。通用电气目前正在使用 D打印机制造其下一代飞机引擎的部分核心组件。

D Systems专注消费市场

4家 D打印业务的公司股价在近两年内的走势

与此同时，单纯从事 D打印的公司似乎对消费类创新和 D打印爱好者市场更感兴趣。比如，总部位于南卡罗来纳州、市值已达70亿美元的 D Systems就在今年的CES展会上推出了十多款新 D打印机，其中就包括Cube打印机的入门级别版，售价还不到1，000美元。而就在展会结束后没几天， D Systems又召开发布会高调宣布与北美最大的巧克力公司好时（Hershey）达成合作协议，探讨如何利用 D打印来开发倍受欢迎的巧克力等糖果食品。

就在双方宣布合作的当天在裁员的三场热身赛中， D Systems的股价上涨了 %。而该公司也即将于今年下半年向订购的消费者寄送用于甜品打印的新系列机型ChefJet。

但最近， D Systems在业绩方面的表现远不如该公司在发布会上描绘的那般美好。 D Systems的业绩已经数次低于该公司此前发布的预期水平，并且还在不断下调未来的业绩预期。上个月， D Systems管理层宣布了去年第四季度的业绩预警，此后该公司股价大幅下跌了20%。