投资的逻辑中国式股市投资心理学节能

投资领域有哪些铁律？如何选取有价值的牛股？基金理财的奥秘在哪儿？怎样做才能让你的投资组合更有价值？这些问题的答案，是帮助我们从金融菜鸟晋升为理财达人的关键。

很多人把证券交易当成一门科学，喜欢像工程师一样使用各类指标工具，采用数学方法对市场数据进行缜密的统计分析，似乎这样就可以得出公正合理的结论。这绝对是一个误解，证券交易绝非科学研究。

科学研究可在一定条件的约束下得出必然性的结论，证券交易却不可以。行情永远有权在任何点位、以任何幅度或涨或跌或平，市场也必将用它的变化无常、云谲波诡证明多数人选择的错误。

在波诡云谲的股市里，你要知道，交易的良机往往在你不知不觉中来临，并不需要去刻意追求；你也要知道“善猎者必善等待”，没有大的机会，就要静得像一块石头；当然，你还要知道，投资也并不只是谋略之争，某种程度上也是同时间和生命的竞争，如果巴菲特多活10年，每年哪怕只有5%的持续盈利，其财富的总增长，也足以笑傲天下。

巴菲特曾说过：“在任何领域专业人员高于门外汉，但在金钱管理上往往并非如此。”巴菲特的书还会告诉你，他8岁就知道去参观纽交所，但他不会告诉你的是，是他当国会议员的父亲带他去的，并且是由高盛董事接待的。要记住，每个成功人士的背后，都会有一些不可示人的秘密。

当然，也要记住，投资的目的就是要赚钱，绝对不是为了炫耀。很多人心理上有一个怪圈——人人都懂的公司，太缺乏挑战性。很多投资人对难懂的行业最有兴趣，尤其很多男性更是如此，也许，这能带来一种征服感，一种超人一等的感觉。其实，最赚钱的企业最容易被看到，所以那些成熟的私募机构会选择一个很明显的途径：选择那些非常简单的行业和公司，简单到无聊，简单到普通投资人都因为其沉闷而不想持有的股票，这和巴菲特的认识高度一致。

中国股市有特色，金融家也干不过猴子。股市操盘手良心奉献：别再相信巴菲特索罗斯宏观经济和价值投资高论、公司未来的盈利故事，施洛斯的有限理性、保本投资对中小散户更为简单有效！

书名：《投资的逻辑：中国式股市投资心理学》

作者：周倩 周晓垣

ISBN

出版社：台海出版社

定价：58.00元

内容简介：

面对着快节奏生活带来的压力以及无处不在的通货膨胀，如何让自己的资产保值增值是很多人关心的问题，投资理财也早已不是有钱人的专利。摆脱穷人思维，才真正有可能在资产管理上更进一步。

投资领域有哪些铁律？如何选取有价值的牛股？基金理财的奥秘在哪儿？怎样做才能让你的投资组合更有价值？这些问题的答案，是帮助我们从金融菜鸟晋升为理财达人的关键。

本书详尽披露了金融圈内少数精英掌握的绝密铁律，能够帮助广大投资者顺利赢取财富突围之战。

作者简介：

周倩，知名财经作家，为多家职业机构做过投资和企业分析，为大户资金的运作做过操盘策划，有独特的资本经营能力。已出版《中国经济靠什么赢》《房地产企业会计实务》《操纵》《操盘》《投资总监》《财务总监》等作品。

周晓垣，二十世纪九十年代末，在学期间参加津城炒股大赛，获得季军。先后就职于多家期货、证券、基金公司，历任行业研究员、首席分析师、总经理等职务。从业十九载，以出众的预判与精准的把握在业内赢得了极佳的口碑，曾创造出连续七年业绩倍增的好成绩。现为中金能投基金董事长。

书评

上下求索的庄家

文/半夏胡歌

“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往”，每一个进入股市的人，都有着想要获利的愿望。但是在这里，“努力”不等于财富，“上进”不等于获得巴西大豆(6月船期)：5036。，甚至很多时候越是“努力”反而越容易陷入“庄家布的局”。

庄家会利用自身丰富的盘中操作技巧，多采取股价瞬间的巨幅震荡和各类图形形态组合的方式，来刻意误导场外的散户投资者。庄家也总是会想方设法地在相对较低的股价位置上开始吸货建仓，等到吸筹达到了足够多的份额之后就会开始把股价拉抬起来，并使之迅速地离开自己持有筹码的成本区域。待他们把股价拉抬到了一个相对较高的位置上时，就会开始寻找各种时机对目标股票进行打压股价，采取震仓、砸盘等多种手法来反复清洗场外的筹码，他们就在这种主动控制、引导所创造出来的市场机会之中扩大自身的盈利。

股市是个博弈市场，任何投资者进入股市的目的都是为了实现自己的利益，庄家也不例外，不过坦率地讲，不被人操纵的证券市场是没有希望的。资本是嗜血的，股市如果没有庄家投入巨资进行炒作，就不会出现任何低吸高抛套利的空间，没有“投机价值”的资本市场将是一潭死水，也不可能具备任何社会价值。

所谓“无庄不起浪”，确实，有了庄，没有“题材”可以“造题材”“编题材”“挖题材”；有“题材”可以“利用题材”“发挥题材”。有没有“概念”或“理由”也是一样的道理。只要有了“题材”“概念”或“理由”，庄家就可以“兴风作浪”了。甚至有些强横的庄家，干脆没有“理由”也会“造浪”！这就是资本市场的现实。毕竟，有庄家“兴风作浪”，才会有金融市场的“投机繁荣”，实体经济也能从中受益，因为企业能从中获得便宜的融资。

过去，庄家关注、筛选上市公司，首先将那些盘子比较小、近年来没有什么异动的标的挑选出来，特别是地处偏远地区而且老总接近退休年龄的公司，一般后者的合作积极性会更高一些。

然后，他们打给上市公司的董秘稍作了解，择机上门拜访，了解公司近况，包括业绩、重大项目及成长性等，表达“合作”意愿。当然，这种拜访不止一次，要反复多次。拜访之前，他们已经买了一些该公司股票，不过不会多。

听说有人坐庄，上市公司都很高兴，提供各种资料，介绍公司前景，新思路、新想法层出不穷，这样一来，机构的炒作思路也得到了不断的完善和补充。一来二去，两者之间的关系愈加密切、水 融，为下一步合作奠定了基础。当然，为了保证上市公司的全力配合，上市公司也需掏钱“捆绑操作”，有了共同利益，才有稳定的后方。随着关系的一步步深入，资金上的合作自然水到渠成。

坐庄关键在于题材配合，要让股价有合理的上升理由。随着市场热点变换，题材要求也会不同。最普遍是高送转，重组题材更多，如股权重组、资产重组、债务重组、剥离不良资产、注入新资产等——一个濒临破产的企业很快会因此变成一个绩优而且跟得上潮流的企业。

这些问题解决了，计划已落实大半，寻找合作伙伴成了当务之急。事实上很少有庄是单独坐的。私募基金自然不会缺席，它们资金调拨方便，出账容易，很多时候都充当了解决一些不易列账问题的润滑剂；一些信托公司、财务公司乃至券商自营资金也是坐庄主力，它们资金量大，有后继性，成本较低；公募基金是庄家的最佳战友，经常高位接货，名曰长线看好；众多中小机构，比如咨询公司、资产管理公司、私营企业，它们眼光敏锐，进出快捷，惯于烘托气氛（锦上添花），可以在适当的时候起到推波助澜的作用。多方面资金的有力配合，能够确保资金链的稳定。

到了收尾阶段，媒体配合至关重要。有关报纸、杂志、小报中的专栏文章，还有股评家、大户室、券商研究报告，这些都是散布消息、诱多诱空的重要工具，尤其很多知名的股评人士，是可以借用的重要力量。

当然，这些都是前期准备工作，都是弹药粮草，最重要的工作在于坐庄过程，在于整个炒作的安排和运作。这是场环环相扣的战役，需要精心设计、施工，里面的窍门甚多。整个过程当中，庄家深谙兵法“未战先胜”之道，之前那一系列作为就是在“积累战胜的因素”，临盘之际，则会以“攻心为上”。

在此应该特别注意的地方，是市场情绪的起伏、变化有一定的节奏，而股市的行情运行也有一定的规律。人气旺盛之时，市场的乐观情绪会吸引更多外围资金入场，进而推动趋势不断走强，场内的承接能力也十分巨大；人气虚弱之际，市场情绪低落，下跌过程中积累的不利因素会促使市场进一步走弱，场内承接能力极为有限。正因如此，主力庄家必将充分利用这种规律，反复调动和打击市场情绪，以制造有利于主力资金运作的氛围。

精彩书摘

证券投资，究竟赚了谁的钱

文/周晓垣

2012年5月，社交站Facebook（脸谱）上市第一天市场价值就超过1000亿美元。中国最赚钱的上市央企中石油、中石化的市场价值，换算成美元大概也在 1000 亿美元上下。当年，Facebook 的创始人马克·扎克伯格才28岁。

可是Facebook上市的第一个星期就很不走运，股价比发行价下跌了16%。

股票有涨有跌，价格走势跌宕起伏，都是很正常的事。但那些在Facebook 上赔了钱的投资者，心里有火，怀疑这里面有欺诈。

有些投资者开始追究公司和投资银行的，几桩官司拉开了序幕。个体投资者们抱怨的理由之一是，投行在 IPO 的前几天把调低了的利润预测透露给大的机构投资者，但是没有告诉散户投资者。这很不公平。

到底Facebook的利润怎样，没有谁比扎克伯格更清楚了。要是散户们总这样告来告去，对 Facebook 的声誉会是怎样的一种伤害？

其实，谁是谁非不重要，问题关键是，Facebook 的股价不能再跌了，只要股价能止跌回稳、反转向上，谁还有兴趣去打这个官司？

果然，2012年年底，Facebook 的股价走势开始上扬，从每股25美元一路涨到每股150美元上下。这样大市值的股票，居然能在五年的时间里大涨500%。好了，一切问题都解决了，之前的官司也不了了之。

巴菲特曾对股东说：“我和我公司的CEO查理，不仅不知道我们公司明年赚多少钱，我们甚至不知道我们公司下一个季度赚多少钱。我们对那些能准确预测自己公司赚多少钱的CEO保持怀疑。如果他们经常能达到他们预测的利润目标，我们就会保持高度警惕，并开始减持他们公司的股票。”其实他是在说：那些人可能通过做假账迎合股民。

因此，如果有人跟你说，应该在什么时间或者什么价位买什么公司股票，他们不是骗子，就是靠佣金吃饭的股票经纪人，还有可能他们根本不知道自己在讲什么。其实，大多数情况是后者。

正因如此，全世界的投资银行从来都不会对他们评估的公司价值负责。不论是摩根士丹利，还是高盛，或是美林这些世界顶级的投资银行，在其编写的公司上市招股书的最上面，你都会发现一行小小的、很容易被人忽略的字眼：“股票买卖，风险自负。”

股票的诞生，依赖于其所代表的企业资产，但股票一旦出生，脱离了母体，它就有了自己的生命（价格走势），不再完全依赖母体。

为什么上市公司要对股价暧昧不清的波动承担？

公司上市，确实是圈走了投资者的钱。投资者还得祈祷别遇到烂公司，很多烂公司做产品不行，频繁发股发债，对于它们来说，融资就是赚钱。

作为股民，究竟想赚谁的钱？如果想赚上市公司的钱，就必须选择那些长远看来有成长潜力的好公司，耐心等待它们成长。但是，国内投资者大多没有这个耐心，可能也不相信这种好公司的存在。大多数股民在费心琢磨，怎么赚其他股民的钱？

如果你想赚其他股民的钱，那么，你就必须学点投资心理学，或者学会打听消息目前尚不清楚照片拍摄于何时何地，学会先人一步，着重分析短期的经济数据和公司的财务数据，以及猜测其他人对各种“短期局部事件”的反应。

如果你做短期，那就只能依靠比别人聪明或者幸运，因为公司的业务不能在短期有明显变化。我们每个人都以为自己比大多数人聪明，而实际上，我们就是“大多数人”。

股市在中长期并非零和游戏，或者零和博弈。好公司带给投资者的回报，会在一段时期后得以显现。

资本市场最根本的游戏规则是共赢，但是很多人将其视为博弈。90%的人认为市场的逻辑是博弈，但它实质上又不是市场最根本的逻辑；也许只有10%的人认为市场的根本逻辑是共赢。

一个符合根本逻辑的方法，只有少数人相信，最后只有少数人赚钱，这是很正常的。

以上内容摘自《投资的逻辑：中国式股市投资心理学》经@北京汇智博达 授权发布

作者 周晓垣 周倩

（：王怡婷）

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