大通证券拉动消费使相关行业受益

大通证券：拉动消费使相关行业受益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一季度，社会消费品零售总额36374亿元，同比增长17.9%，比上年同期加快2.9个百分点。一季度，居民消费价格同比上涨2.2%。扣除涨价因素，实际增长有限。国内居民消费需求的提振对政策效果的显现较慢，已有的政策边际效应递减，新的政策发挥作用需要一定时间。要使经济从投资--外贸的体外循环，变为投资--消费的体内循环，这种良性循环才能使我国经济发展真正具有可持续性。目前，中国经济正处在工业化中后期，消费率提升有很大的空间。

政府在全国范围实施家电下乡，每项下乡产品享受13%优惠，推出家电以旧换新。家电消费有望保持甚至超越2009年的增长势头，加上出口大幅好转，家电行业的景气度将快速提高。白电的农村保有量仍有较大提升空间，而彩电处于更新换代高峰。2010年中国互联液晶电视的市场规模将超过300亿元。

推动汽车下乡，下我做错了。乡汽车享受10%优惠；减征1.6升及以下小排量乘用车车辆购置税0.0%按5%征收，并实施汽车以旧换新。预计2010年汽车销量增速在15%左右。汽车工业上中下游涉及约50个行业，汽车工业1个单位的产出可以带动国民经济各环节总体增加10个单位的产出。

建材下乡将直接拉动农村消费超过800亿元。此次建材下乡的产品主要是水泥、陶瓷、玻璃等基础建材。我国很多建材产品用于出口，在国际金融危机中，受影响较大，建材下乡有利于消化过剩产能。

目前在我国，电信和互联市场融合已非常深入，重点是电信、互联和广播电视怎么融合。政府积极培育信息消费。物联主要涉及的行业包括电子元器件、软件和通信等领域。电子产品的购买以及更新需求迅速释放，LED、触摸屏等新兴产品的消费也开始升温，3G络的普及促使了的更新换代，并推动上本、PDA、电子阅读器等移动上电子产品的销售。

借助于数字和IT技术的不断进步，文化产业的链条越来越长，文化产品的外延也越来越多。演艺娱乐、会展旅游、艺术品和工艺品、动漫游戏、数字产品、创意设计、图书、报刊、音像制品、电子出版物、络出版、数字出版、高清电视、付费广播电视、移动多媒体广播电视、电影产品……这些层出不穷的文化产品涵盖了传媒业和娱乐业。社会发展规律证明，当一个国家人均GDP超过3000美元时，其居民的文化支出总量将呈现爆发性增长。而目前我国居民文化支出总量仍处较低水平，国内居民文化消费市场增长潜力巨大。

面对负利率，如果居民对物价上涨形成强烈预期，则会形成群体抢购行为。超市受物价变动更为明显，在资产价格上升和租金上涨的预期下，商业物业存量丰富的百货类公司将大幅受益。零售企业能够将采购成本提升转嫁于消费者。随着内地省份和二三线城市城镇居民收入水平的提升，这些区域的商业零售开始步入高速增长期，建议关注内地省份区域龙头零售企业。