长江证券上游及其他行业的多因素模型

长江证券：上游及其他行业的多因素模型 类别： 机构： 研究员：

[摘上个月23日要]

研究目的与结论这篇报告建立的模型是在前期研究基础上的大幅改进，我们将关注点从领先变量转移到了任何可以为择时提供胜率的变量，也就是说，一个宏观变量或行业基本面变量场景价值高。目前百度在移动端的APP很多，不管它是领先指标，还是滞后指标，只要跟随它的趋势择时的胜率较高，我们就说这个指标对择时有功效。

而有功效的指标就必然会有人关注并根据它操作，那么关注有功效的指标而不是有限的几个领先指标这样的思路就可以将更多的投资思路包容到我们的研究体系中，在此基础上用我们熟练的统计工具对各个指标进行检验，自然可以筛选出择时效果最好的指标组合。

通过多因素模型分析，上游行业的多因素模型中因素个数不是很多，一些如PPI、PMI及分项对其影响较大。货币方面的因素对金融服务行业影响较大。而综合行业影响的因素较为复杂，我们选取的CPI的很多分项都对其存在影响。