管理Shibor隔夜利率连续三日下跌

本报讯??尽管央行周一向公开市场一级交易商进行了逆回购、正回购以及央票需求的询量，但周二央行并未在公开市场上做任何操作。据WIind资讯统计显示，自5月初央票重启以来，除端午节当周因节日因素全周暂停外，期间始终保持每周两期发行频率，即使是在上周隔夜回购利率创下历史新高背景下，仍以每期20亿元的水平现身公开市场。

昨日的停发是否意味着央行态度的转变？“我认为央行的态度并没有转变具体情况如下: 一、任务完成情况 （一）对市区部分道路进行绿化亮化建设 1、完成永福路绿化亮化工程的建设； 2、完成仁和路绿化改造升级工程和亮化工程的建设； 3、完成永福中路（仁和路口至二凤路口）绿化和亮化工程； 4、完成石梁路、仁和路和天冶路人行道行道树栽植工程； 5、邀请杭州市园林规划设计院设计人员对天康大道、纬一路、建设路进行规划设计和招投标工作； 6、完成经济开发区天康大道（经五路至经八路） ……（省略448字。”国海证券分析师范小阳昨日对本报指出，“从央行发布的《关于商业银行流动性管理事宜的函》的态度来看，就算是暂停公开市场操作也没有缓和市场资金面的实质效果。”

事实上，以往每逢重大节假日、季末、年末考核前的最后一周，央行一般都会向市场投放流动性，以避免资金面出现过度波动。如果周四公开市场仍不投放资金，本周公开市场净投放量只得250亿元，连续第三周缩量。此前三周，公开市场通过到期实现净投放依次为1600、920、280亿元。

从银行间市场来看，资金利率有所回落。根据中国外汇交易中心的数据显示，Shibor隔夜利率下跌75.30个基点，报5.7360%，已连续3日下跌；1周利率则上涨33.30个基点，报7.6440%；2周利率下跌31.60个基点，报6.7730%；1个月利率上涨106.30个基点，报8.4180%；3个月利率跌8.30个基点，报5.6410%；6个月、9个月、1年期利率分别上涨1.01、1.69、0.85个基点，报4.2551%、4.3025%和4.4295%。

“虽然有所回落不过依旧是高位。”联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩昨日在接受采访时指出，本周公开市场到期量本身处在一个较低的水平，加之流动性趋紧，即使不回笼货币，净投放亦在250亿元，是近1个月来净投放最少的一周。

同时，他指出，最近几日流动性略有改善，但也是因季末效应冲击淡化所致。“预计在经历跨季因素和准备金缴款后，7天期利率将震荡回归至4.8%的低位，但这个底部仍然较高。从央行的措辞看，将流动性短缺现象归结于结构性问题非论情愿或不情愿，结构性问题不应用总量政策来解决，因此我判断央行近期未有降低存款准备金率的打算。”??

??刘扬???

(:newshoo)