改电网投资超预期配置可加强

光伏产品价格继续向上。根据Pvinsight的调查统计，本周PV级多晶硅价格上涨 .20%至20.00美元/千克，多晶硅片上涨0.54%至0.926美元/片，单晶硅片价格稳定在1.18美元/千克，电池价格继续上涨，每瓦价格上涨据美国媒体ESPN报道0.77%至0. 95美元/瓦，晶硅组件价格保持稳定，海外逆变器价格在上月价格下降后维持稳定。

国2014年工作会提振市场信心，两端仍是重点。2014年计划完成固定资产投资40 5亿元，其中投资为 815亿元。201 年国家电规划电投资 128亿元，实际完成 79亿元，2014年实际完成量增长了1 %左右，电投资超预期提振板块信心，输变电板块龙头企业的股值水平不高，在大盘调整后仍可积极配置，可重点关注的公司为国电南瑞、许继电气、平高电气、思源电气、四方股份。

建设节奏仍难把握，但标的公司可以介入。过去几年间，国家电公司每年建设的直流项目在1~2条，交流项目弹性较大，技术等方面的争议是其低于预期的主要原因。在无国家明确表态的情况下，我们仍难判断其按计划实施的可能性，但就上市公司标的而言，平高电气是受特高压影响弹性为以假乱真最大的公司，从公司201 年底17亿的特高压订单以及201 年集团中压业务快速发展状况看，2014年业绩保障无忧，当前估值水平合理，若特高压利好出现，股价有上涨空间，是较好的配置时点。

短期仍重点推荐配电一次设备、风电、电子相关个股。配电是今年工作重点之一，投资增长确定性强；风电处于需求缓慢扩张而产能收缩，行业风险小；电力电子受益于产业升级和节能减排两大热点。

风险提示：海外市场对中国产品的政策变化，投资不达预期，竞争格局加剧。