高华证券年政府工作报告六大改革亮哈

切实把常住人口增速降下来。 高华证券：2014年政府工作报告 六大改革亮点与底线思维 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

政府的“底线思维”旨在为改革创造稳定环境本周 总理在政府工作报告中阐述了“底线思维”目标，即GDP增长目标下限为7.5%左右，CPI增速目标上限为 .5%。我们认为这些指标将为今年的改革创造一个稳定的环境。然而，如果就业保持稳定，则即便GDP增速略低于7.5%，决策层对于是否采取刺激政策也会比较谨慎。

六大改革亮点：财税、金融、环保、国防、国企、新型城镇化1)财税政策：我们认为旨在解决地方平台债务风险/房产税试点扩围/消费税的改革力度可能将略大于市场预期。2)金融改革：我们预计将看到：i)加强对互联金融的监管；ii)建立存款保险制度；iii)进一步放开利率/汇率。 )环保：我们预计政府将迅速推出更多新能源支持政策并对高污染行业采取更多限制措施，时间点可能在2014年二季度。4)国防：我们预计未来几年将迎来显著增长。5)国企改革：我们将关注更多兼并重组、资本注入和国有资本证券化的消息。6)新型城镇化：户籍和农村土地改革将成为2014年值得关注的两大领域。本报告中我们指出了两会提出的改革举措的潜在赢家/输家。我们仍然推荐中国改革受益者组合（彭博代码GEHCNRBIndex）。