日常消费品全年产量累计增速预计收入增物业

闭店预计持续到6月。在重新开业之后 日常消费品：12全年产量累计增速 % 预计收入增幅% 吨均价提升近 % 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件国家统计局公布啤酒行业2012年月产量数据及2012年月经济指标。海关12月进口数据已出。

2．我们的分析与判断（一）12月单月产量增速继续负增长，月累计产量增速 %2012年月，我国啤酒行业累计产量4902万千升，同比增长 .06%。就累计产量增速水平来看，比上年同期减少7.61个百分点，环比继续下降0.51个百分点。其中，12月单月实现产量275. 7万千升，同比下降6.02%（比上年同期减少29.58个百分点，环比减少1.46个百分点）。

2012年月，我国啤酒行业累计产量4600.86万千升，同比增长 .57%。就累计产量增速水平来看，比上年同期减少6. 1个百分点，环比微降0.28个百分点。其中，11月单月实现产量288.95万千升，同比下降4.56%（比上年同期减少2 .04个百分点，环比减少7.55个百分点）。

啤酒行业12月单月产量增速同环比均继续回落，显示行业销量水平仍不景气。就历史数据而言，年啤酒行业旺季产量增速处于较高水平，到9/10月才出现明显的增速回落。而12年产量高增速持续时间则较短（仅5月维持一个月后6月便出现明显回落，七月不到1%），受传统旺季影响，8月单月产量增速有明显回升。我们之前对于全年增速水平并不乐观，预计不超过4%，但由于月份同比增速持续为负，拖累产量增速至 %。

（二）月收入增速回落，利润降幅持续收窄2012年月行业收入增长7.67%。2012年月，我国啤酒行业实现收入1509.46亿元，同比增长7.67%，实现利润总额99.45亿元，同比减少5.9 %。对比去年同期，啤酒行业实现收入1474.54亿元，同比增长22.56%，利润总额105.71亿元，同比增长11.01%。

就环比情况看，月收入增速继续回落，但利润总额增速下降幅度持续收窄。由于11年上半年行业内企业提价，导致同期收入及利润增幅处于较高水平，使得12年增长压力较大。12年下半年随着成本基数的变化，行业利润增长承压如前期的报告中判断减轻。