机械制造多因素推动一带一路战略发展加速荐了

：应对“单独二孩” 机械制造：多因素推动一带一路战略发展加速 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件11月9日，共和党候选人唐纳德特朗普击败希拉里克林顿，赢得美国第58届总统选举，成为美国历史上第45任总统。同日，国务院总理 结束了吉尔吉斯斯坦、哈萨克斯坦、拉脱维亚、俄罗斯等“一带一路”沿线国家的出访行程。

评论美国大选尘埃落定，特朗普政治主张利于一带一路政策发展：11月10日，特朗普高级顾问JamesWoolsey指出奥巴马政府拒绝加入亚投行是战略失误，并呼吁特朗普更加积极的对待中国“一带一路”，这指出了新政府未来的战略方向。同时，特朗普在大选期间提出了扩大基础设施建设、提高进口货物关税、施行国际战略上的收缩，着重进行美国国内建设等政治主张。我们认为特朗普政府的一系列的政治主张将降低我国主导的“一带一路”战略发展的不利因素，给与了更多的发展空间，“一带一路”国家市场将出现良好的发展机会。

高层频繁出访，一带一路战略推广实现丰硕成果：在201 年9月至2016年9月， 访问了 7个国家，在多个场合都提出了共建“一带一路”的倡议。截至2016年9月，我国已与70多个国家、地区和国际组织完成战略对接，“一带一路”沿线国家的工程订单达到1. 6万亿美元，累计非金融类直接投资金额达到1.07万亿美元，人民银行与 5个国家或地区的货币当局签署总额为 .12万亿元货互换协议。G20后具有重大影响力的工程频繁签约，中国交建也于11月1日签订约750亿美元的马来西亚沿海铁路项目，占其2015年新签海外订单约50%。

“一带一路”未来合作将更具广度和深度：近几年“一带一路”项目主要对接周边国家和部分第三世界国家，合作以商品贸易和工程承包为主，目的为消化过剩产能和推进人民币国际化。未来的“一带一路”战略将更具广度和深度，首先合作的国家将由欠发达国家拓宽至发达国家，如之前主要对接的都是周边国家以及非洲国家为主，未来将更多对接欧美和中东地区相对发达国家。其次是未来的合作模式将更多样化，将是工程承包、产能合作和跨境电商等多种模式并存。

海外项目将受益于人民币贬值：人民币对美元汇率连创新低，从去年至今，人民币对美元贬值已超过4%，且未来人民币持续贬值是大概率事件，这对海外工程项目产生有利影响。首先，人民币贬值直接降低公司成本，提高公司工程项目的竞争力；其次，海外业务占比较高的公司往往拥有较多的美元资产，人民币汇率下跌将产生汇兑收益；最后，人民币贬值将在名义上提高公司的毛利率水平。

投资建议我们认为，“一带一路”前期的铺垫式的发展已经进入尾声，美国大选的尘埃落定、国内政策上继续支持和人民币贬值等因素将推动“一带一路”战略的发展。2017年发展将进一步加速，更多的重大项目将实现落地，未来主要仍聚焦在基础设施建设以及产能合作方面，重点关注轨道交通板块、基建类板块和工程机械板块。轨道交通板块推荐关注中国中车，11月10日证监会通过定向增发事项，将募集资金120亿用于偿还公司欠款和补充运营资金，定增所募集的资金将大大缓解公司的资金紧张情况，有利于公司更坚定的拓展海外市场；基建类板块个股三季报业绩增速较快，在一带一路战略持续推进和稳增长PPP项目的持续落地可保障业绩持续向好，重点关注中国中铁、中国铁建和中铁二局；工程机械类方面，基建需求的提升带动工程机械类产品的需求，挖掘机9月、10月销量保持高增长，未来在多种催化剂的刺激下行业有望持续回暖，重点关注关注业绩改善明显的徐工机械、三一重工、山推股份，以及受益一带一路、业绩弹性强的柳工、厦工股份等。