电力三峡举牌国投荐股位置

电力：三峡举牌国投 荐2股 -20 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

电力板块及个股涨跌幅回顾本周银河电力行业指数上涨0.41%，深证成指上涨0.62%，沪深 00上涨0.52%。

本周电力个股涨跌互现。其中，涨幅前五分别为国投电力（6.7%）、三峡水利（5.7%）、深南电A（ .8%）、川投能源（ .1%）和湖北能源（2.1%）。

跌幅前五分别为闽东电力（-7.9%）、大唐发电（-4.8%）、桂东电力（- .8%）、文山电力（-2.7%）和乐山电力（-2.5%）。

煤炭价格分析秦皇岛港口动力煤价格波动，继2016月年12份大幅下挫后，近期有所上涨。原因：1）随着供暖季接近尾声，动力煤需求量明显下降，但是由于之前下降过快，有所反弹；2）海外煤价下跌。

行业观点本周国投电力公告，截至 月1 日收盘，三峡集团旗下长江电力、三峡资本及长电资本通过二级市场增持，共持有国投电力股份约总股本的5%。此举迅速引起了市场的高度关注。三峡集团增持国投电力是基于对上市公司经营理念、发展战略的认同，以及对上市公司未来发展前景的看好。

叠加近期板块表现抢眼以及需求回暖等因素，市场对于电力股普遍存在乐观情绪。但是我们预计，从生产经营的角度看，今年电力公司仍面临诸多严峻挑战。

整体而言电力板块处于历史景气度低位。我们预计电煤价格在2017年维持高位运行；受到电量市场化交易规模扩容的影响，全年综合上电价较2016年略有下降；利用率再下一个台阶。由于电价是对于业绩弹性敏感度最高的关键要素，倘若今年燃料成本上涨幅度可触发煤电联动上调电价，电力公司经营状况将迎来实质性改善。

投资建议在投资方面，我们看好几条主线：1）高分红、高股息收益率，推荐长江电力，重点关注华能国际、华电国际；2）具备优先上、资源稀缺、成长空间广阔等特点，清洁能源优势尽显。推荐中国核电，重点关注国投电力、川投能源，建议关注黔东莞政府和民间都有着不同的看法。其中源电力、桂冠电力； 今年我市考生全部诚信参考）产能增长受控，资源整合是大势所趋。无论是上下游产业链延伸（例如中电投与国核技合并）、央企电力巨头间并购重组还是股权投资（国投电力战略入股赣能股份，长江电力增持三峡水利、国投电力等），资源整合可以促进业务层面的合作共赢、节约运营成本、提高盈利能力及资金使用效率。建议重点关注三峡水利、大唐发电等。