金融地产经济回暖脊梁权衡

技术上也有较大难度 金融地产：经济回暖脊梁

昨日，偃旗已久的金融、地产两大板块在大盘反复振荡中表现坚挺，金融板块在北京银行的带领下取得了1.59%的平均涨幅，居所有行业第二，板块七成个股收涨；而地产板块则在云南城投的号召下振荡走强，板块平均涨幅0%，以1980.28万元成交量居所有行业第四。有分析认为，国家统计局公布的上半年数据显示我国经济企稳向好，管理层有望继续保持宽松的货币政策和积极的财政政策，因此在未来市场充裕的流动性及通胀预期下，集中体现经济回暖利好的金融、地产将长期走强。 　　受益宏观面回暖 　　昨日，国家统计局公布较新统计数据显示，上半年我国GDP同比增长7.1%，二季度GDP增长7.9%，增速比一季度提高1.8个百分点。 　　\"银行业是一个亲周期性行业，宏观经济上行，银行所面对的压力就会小很多。\"交通银行首席经济学家连平在接受本报采访时表示，宏观经济的回升会为银行业的经营带来一定的利好：首先，资产业务运作的空间如其他企业的贷款会相应增加；其次，企业资产得到改善，也有利于银行减轻不良资产的压力；并且，之前经济的复苏是靠投资在拉动，随着宏观经济的复苏，其他行业的恢复将有助于银行改善现有的信贷结构。 　　同时，连平表示，配合宏观经济复苏，资产价格具有有强大的上升压力，例如楼价在今年经济逐渐回暖的同时不断表现出上升压力。在此影响下，房地产业后市的空间也较其他行业显得更为乐观。 　　国家统计局发言人、国民经济综合统计司司长李晓超表示，下阶段要继续坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实应对国际金融危机的一揽子计划，这也是管理层近两个月来对市场流动性反复强调的基本态度。据此，连平告诉，三季度以内加息的可能性比较小，调整利率和存款准备金率是力度较大、涉及面广泛的货币政策工具，目前经济复苏的势头刚刚恢复，出口还未好转，说明经济运行的风险仍然存在。因此，过早地采用力度大的政策还不成熟。这在支持银行股提高板块整体的估值水平的同时，也为地产股的上拓空间提供了充裕的流动性。 　　中长线优势明显 　　事实上，在国家经济递交出一份合格半年成绩单的同时，金融、地产两大板块也早早地交出了一份傲人的\"半年报\"。据统计，2009年1月5日至6月30日期间，大盘上涨了62.53%，而金融指数的涨幅高达104.17%、地产指数的涨幅达78.35%，双双强于大市。从个股来看，浦发银行的涨幅为144.97%，中国太保的涨幅为101.23%，西南证券的涨幅为145.54%，金地集团的涨幅高达223.44%。 　　\"股市是实体经济的晴雨表，股价提前反映了相关行业的提前回暖。\"光大证券分析师韦永辉表示，宏观经济的复苏带动了金融、地产行业的复苏，因此股价的反应也相对积极。他表示，上半年的货币放贷增幅是相当大的，6月末广义货币供应量(M2)同比增长28.46%对银行股来说是利好数据，信贷的增长将有利整个金融行业估值水平的提高。同时，由于目前金融股平均市盈率尚低于20倍，从估值的角度来看仍相对合理，因此尽管目前金融板块进入了阶段性获利回吐的调整，但其中期的上涨空间仍然较大。而地产股方面，他表示，支持房地产股走强的原因主要有两方面，一是宏观经济的复苏将继续带动国内投资的增长，据统计局数据显示，中国上半年城镇固定投资增长为33.6%，增速比上年同期加快7.2个百分点。在此影响下，作为投资占比较大的房地产行业将有望继续保持景气。同时，宏观经济向好将进一步加大我国的通胀预期，加之美元的持续走弱及世界范围内的流动性泛滥，都将有力支撑地产板块的股价。 　　与金融一致，本轮行情以来，地产股也积累了不少获利盘，短期内有继续调整的需求。但韦永辉表示，金融、地产这两大板块新旧基金正在相互接力，而场外尚有巨额基金尚未建仓，作为明显回暖的两大板块，对其的吸引了是明显的，因此两大板块的中期表现值得期待。