華富林志江今年AH股市在牛二階段

港股通 4月21日讯，今天下午16:00，华富财经交易广场主管 林志江 先生做客港股通站，回答了部分股民朋友的相关问题林志江于1999年加盟華富財經，擔任Quamnet 華富財經交易廣場主管拥有逾20年股票买卖及分析的经验，曾任基金经理及参与商讨多宗收购合併，同时为香港证券学会创办人之一，现时为香港股市资深分析员及证监会持牌人林氏特别擅长捕捉中短线港股、异动股、牛熊及窝轮买卖部署具体实录如下：

主持人：各位港股通友大家好欢迎收看港股通风云对话栏目欢迎各位友多提问题本次访谈的主题是二季度港股投资新机遇，邀请到的嘉宾是华富财经交易广场主管林志江. 访谈时间：4月21日16：：00点访谈将在10分钟后正式开始，请大家踊跃参与，有什么问题可以在友发言区提问

主持人：今天我们非常有幸地邀请到了Quamnet交易广场主管林志江先生，将就二季度投资机会进行深入探讨，欢迎大家踊跃提问今天来的友非常踊跃，目前我看到用户已经达到1600多人，那首先我问一个问题，今日恒指午后并没有受A股单边走强的影响,大幅跳水,幅度有180点,资源类个股及中资金融股是拖累恒指快速下跌的主要动力，林先生怎么看今天的行情

林志江：今个星期初急跌之后, 昨天和今天作出一些反弹, 但短期走势基本上经已转弱.港股今天午后沽压颇大, 本周似乎仍然需要再度下试短期上升轨及周初低位

主持人：继希腊主权债务危机风波之后，高盛金融“欺诈门”案件最近友讨论的比较多，这件事的凸现又一次给脆弱的国际金融市场增加了几分寒意很多市场投资者和一般大众对此事产生了不少疑惑：这件事情影响有多大?是否会拖累港股走势?我们看到周一港股A股的调整幅度都不小，而股神巴菲特所持高盛认股权证价值已经损失了约10亿美元

林志江：奥巴马当了一年总统之后可说是一事无成，他的民意支持度也愈来愈低，而月前更失去多个州的议席，因此在国内、国外都要求变以谋自保年初时已公开向华尔街宣战，目的是要认真地推行金融改革以挽回民心而且高盛的确是不识时务，海啸获救后继续大炒特炒，更不时派发钜额花红予董事及员工，置民愤于不顾；华府于是把握良机提出起诉高盛及其副总裁，这事件其实多少也带有些政治做秀成份如果单从这桉件来看，即使高盛最后败诉，但罚款估计应在其能承受范围之内，不过欧洲已有意跟随追讨损失，故后果较难预料还有的是多家投行也有可能会陆续被追究，他们或有可能会联手抛股以对金融市场施压，迫使华府息事宁人；若然如此，则股市、汇市或会时有波动，对欧亚也不无影响，因此实在不得不密切留意事态的发展

主持人：因中国政府对楼市的超预期调控，在地产股的领跌下，周一所有关联行业板块均出现暴跌，对中资地产股您怎么看，是否还有机会

林志江：当一个国家的房地产行业发展至一定规模之后，它跟国家之经济发展的关系便更为密切房价之失控其实主要有两个原因：第一因为国内富有的人越来越多；此外是在某段时间之内楼房出现供求失衡除非国家经济竟然出现长期或大幅度的衰退，否则房地产业是不会倒的；也即是在行政措施压制下，调整自然难免，但最终在大量金钱追逐小量资产之下，房价长期来看仍将是持续上升的不过假若调整期拖长，又或地价、房价如跌幅太大，对一些负债高的地产公司则是一个挺难捱的难关来的了，在这环境下投资地产股必要留心各企业的负债水平是否过高，以及现金流会不会出现入不付支等问题

主持人：恒指上周在美股不断创新高带动下，曾经升上22,000水平，受利空影响目前来说22,000得而复失，同时亦跌穿10天移动平均线，成交也增加，短期大市有转弱的倾向，二季度有什么板块值得关注能否具体给投资者分析下，有哪些个股是比较值得留意呢

林志江：港股向来最受中美两国股市的影响，自金融海啸爆发以来，受A股的牵动更多于美股因此去年11月份上综指未能再创新高，恒生指数也从2 100高位进行中期调整；但因中国的经济发展仍会是方兴未艾，故调整完成后中港两地的股市仍会继续上行我个人预期港股下次的牛三升浪，也应是由A股进入疯涨期所带动的在次季度港股仍将继续是上落市，故应采取低买高卖的策略，而且选择性持有强势股十分重要国策股仍将是今年内的主流，但市场气氛变化颇快速，因此需要经常留意不同板块以及个股之强势、弱势的突然转变，跟风也需要及时，但不要追宝尾近期医药股强势毕现，但因许多都已累升不少，故较为适宜选些刚起步的落后同类股若以中长期来看，我仍较为看好正在复苏的航空板块

主持人：上周道指已升穿11000点;相反，恒生指数仍未升穿去年11月高位，二者背驰已有六个月，时间如此长是过去少见这种现象您怎么看

林志江：自从08年下半年倒闭之后，中国与香港股票市场在末季最早见底回升；自那时开始港股的回升步伐是跟从中国多于欧美去年11月份上综指未能再创出新高，恒生指数亦从2 100高位开始进行中期调整，及至近期中港股市才稍有起色，但较之道指明显落后

主持人：下面我们问点友的提问友wingwing问道： 老师,我买了0228中能控股(0.670,-0.010,-1.471%,股吧),这个股票如何呢?

林志江：天能原本是经营本地酒楼, 去年初以发行大量可换股票据方式收购国内采油业务, 目前盈利能力高低仍未清晰, 前景依然不明朗, 故只宜作短线投机近期走势仍保持反覆上行, 如持货不多不妨继续持有

主持人：友长江水问道： 请问地产相关的水泥股会怎么走，因为政策虽然打击炒房，可以增加了土地供给，所以水泥行业应该不受影响，对吗

林志江：虽然政府打压炒风的措施不断出台, 但另一方面微利房将会大量加建, 预料建材整体上需求应有增无减, 故此水泥行业仍可审慎看好最近半年多以来确有不少国内资金流入香港购买新建的豪宅, 故此香港的新楼价格持续高企, 但未来情况能否持续还有待观察

主持人：人民币升值可能令更多内地资金流入香港，令香港楼价维持在高水平您刚才说看好航空板块，能说说具体哪只您看好吗

林志江：东方航空(4. 10,-0.120,-2.709%,股吧)(670)与南方航空(4.0 0,-0.050,-1.225%,股吧)(1055)宣布去年业务经已转亏为盈, 走势上阻力不大, 故可较为看好

主持人：香港股市，于19,000点至2 ,000点间反覆上落多月，未来的发展又会是怎样会否有短期突破的机会听说您团队的交易广场仍可在这几个月的反覆波动市况下，选出强势的优质股，推介的股票跑赢恒指指7%，秘诀何在

林志江：正如刚才所说，港股将以继续跟从A股的方向为主短期内如上综指能守稳2月份的低点不破，那麽恒指的波动范围可望保持在20660至2 100之间，否则便有回试19400水平的可能了年初至今恒指仍下跌约 60点，跌幅约1%多一些，但交易广场的即市投资组合于同期上升了14%；主要有赖于持有较多强势的国策股，例如汽车、家电及航空股，而且每当大市出现较大调整之初，往往都能及时减仓和增持现金，也能在大市升势再起之初全面补货所致

主持人：友严壮壮问到: 香港未来可能产生的热点板块是什么，智能电， 融合，新能源新材料这些板块你推荐什么股票

林志江： 融合，新能源等板块应可特别看好, 前者有关的股票近期许多都已经创出新高价, 可候调整返至较低水平才作吸纳; 后者经月前炒高一两个回合之后, 近期大部份都处于调整之中, 暂时保持观望, 可待有见底回升迹象出现之后才入市

主持人：友ttxia问: 林老师，请问您对００５９６浪潮国际(0.890,-0.010,-1.111%,股吧)跟０００３１航天控股这两个股票有什么看法谢谢

林志江：浪潮国际最近两年的营业额与盈利都较前增多不少, 未来应有更好的表现; 现价往绩市盈率只约12倍, 应有上升空间, 可考虑趁低吸纳航天近年的业绩比较反覆, 但现价不贵, 在1元水平也可考虑作投机性买入

主持人：研究了一下今年的市场走势，发现今年市场走势的研判难度明显增加，基本没有一路上涨或一路下跌的单边行情，想按照前几年那种一路持仓或一路空仓都没有办法操作，为啥今年会出现这种复杂的行情走势呢

林志江：通常牛市的第一和第三期大多时候都呈单边市急升，但处于牛一时投资者因未能摆脱熊市阴影，故持货多数不重但处于牛三狂升市时却因心态极度乐观，持货经常都是满仓，也种下升势逆转后仍然满手概念股这现象今年中港股市都是在牛二阶段，这时期的特色是经济各环节互有调节，有些太热的行业(即如房地产)有需要压抑一下，而有些仍属落后的行业则要进一步扶持或刺激(如新能源、农业等)而有些股票在牛一时升幅过大的需时调整，另一些仍未完全反映其前景能有所改善的，便会有追落后的机会；故此不单止大市反覆度高，而且各板块及个股的表现也会很参差

主持人：今天有很多香港大市评论员认为内地期指应该为前天天的A股暴跌埋单 那么您作为成熟的投资市场交易者来讲，认为股指期货出台对A股有何影响

林志江：因股指期货(期指)因初期所订的门槛很高，因此短期内变成是一小撮人的特权玩意正因参与的人不多，故其交投难以很活跃，而对A股市场的影响应该是有限的，也即是期指只是跟从股市的去向但随着将来期市门槛逐渐降低，而当市势维持单边的时间较长，于是期指看来便似得赚钱很容易，到时参与的人数便会愈来愈多，交投也将更加活跃；到时便会有些期指大户利用权重股左右指数以谋取私利，而股票市场便会变得更为波动了

主持人：确实如此，今天看到一则说A股期指的成交额已经大过股票~我们再回过来聊一下港股的其他品种我们知道国内的创业板就开了但是香港的创业板之前好象不那么成功香港创业板有很多股票都是仙股了原来也有过很成功的投资比如有些股票从几分钱涨到1块钱，翻了很多倍但是仙股往往也有退市的风险，仙姑买卖需要注意些什么呢

林志江：香港的创业板始创于00年的科年代，那时最多公司随便搞个的便上市了；但最后发觉香港本地市场狭小，互联很难找到一个赚钱甚或生存的模式，于是先天性便早已注定是失败收场的了事实上，现仍在创业板挂牌的公司许多都未能成长至有足够大规模能转至主板，不少更只剩下一个空壳，也有些早已卖壳给内地的民营企业，然后转形搞些各种概念性的业务，能否成功当然需要长时间之后才能证实，但股价经常会无风起浪，当股权集中而市值小，要拉高十倍甚至几十倍也不太难跟风炒作的小户，最重要是明白到这些缺乏实质的公司完全只靠概念支撑，因此一见炒风熄灭，便必须不计赚亏都要弃之而后快，现金能套得多少便多少好了

主持人：友发现者问: 今天内银股仍然出现不少回吐，是否低吸的机会

林志江：打压房地产的措施, 将令国企银行的贷款减慢, 短期有不利的影响; 故此内银A股跌得特别厉害但是长期来说，政策可以降低坏帐风险, 令内银股的贷款质素得以提高内银股往绩市盈率大部份只略高于十倍, 属于相当偏低, 故应可候低吸纳作长线投资新股的玩法完全有别于旧股，很多时基本因素并非主导短期表现的原因，反之在市面流通的股票是否已归边(即集中在少数大户手中)，才能有强劲的表现如论知名度，快将上市的大企业当以保诚最佳，但到时的市场气氛、新股的定价、股权的分配等仍将是影响短期走势的主要因素

主持人：在今年一季度，共有1 只新股在港交所上市，集资总额达 7亿港元，新股市场也因此一洗颓风其中，汇银()首日最高见2.65港元，比招股价高56%，成为截至目前的今年“新股王”二季度的新股行情仍有升温的迹象目前已有超过10家公司计划在本季上市，包括英国保诚集团、法国护肤品牌欧舒丹、俄罗斯最大贵金属钼生产商SMR和经营水力发电厂EuroSibEnergo、内地最大轮胎生产商佳通轮胎等，预计集资额最高将逾400亿港元您觉得哪只新股看好呢

林志江：中国木业(0.129,-0.00 ,-2.27 %,股吧)是一只投机味颇重的小型股, 08/09年度录得亏损, 而上年度中期业绩仍未能恢复获利, 近月来走势反覆下行, 故未可看好; 应在反弹时沽出止损为佳

主持人：我们下面聊一下窝轮及牛熊证情况我看有一则是昨日49牛证打靶博反弹惨输，风险相当大，您能否跟我们讲讲，炒权证或者说窝轮的一些秘籍，或者说友注意哪些事项 近期有哪些窝轮看好

林志江：补充: 中国木业 = #269说到炒权证(窝轮)或牛熊证的方法和技巧，实在一言难尽当然最重要是捕捉到指数或股票出现明显的升或跌势才好入市，而且投资期一般宜短不宜长因为在毫无方向感时便过早买入此等衍生工具并持有一段较长时间，实在需要冒很多难以控制的风险，例如牛熊证一触及收回价便会立即停止交易(俗称打靶)；即使长时间持有窝轮，其实也不断蚀掉时间值，而且随着所余时间愈来愈短，溢价最后更会缩至接近零，也即除非正股价升幅特高，否则窝轮价的不断收缩可能仍及不上股价上升所带来的升幅新股不作推介

主持人：最后在问两个友的问题~~有友想请教一下, 几个月前以148元购入港交所( 88), 却一直下跌,近日有些回升，应否继续持有，还是趁机换马请指点

林志江：港交所08及09年连续两个年度盈利倒退，现价市盈率约 0倍应属偏高除非未来港股单日成交额能重越千亿，否则重返今年初154元高位不容易建议候反弹上140元附近时沽出，可考虑换马至国企银行股

主持人：有名友5元买的中国无线(4. 20,0.150, .597%,股吧)(2 69)请老师分析走势如何可否继续持有、目标价几多谢谢

林志江：中国无线应可受惠于三合一的政策，自去年9月份开始升势加速，今年初升越2元大关后持续屡创新高，上周最高曾见4.19，现虽处升后整固，但升势应还未见顶，建议可以继续持有，待升近4.55时如乏力再进才进行减磅或获利回吐；如持货重者可设止损于20天平均线(现处 .56，仍在稳步上升中)

主持人：访谈接近尾声，在问最后一个问题听说您4月29日在香港有一场演讲，我看您的演讲主题是：“在牛市第二期之中，如何能从反复波动市况下捕捉获利”，目前您认为还在牛二的主要理由是什么呢另外能否体现给我们透露点您演讲的内容

林志江：或者依然有些投资者对如今身处何方仍感迷茫，首先我将会以古鉴今，举出过往几次牛市的三期发展情况，以确定现今正是处于牛一之后的整固及反覆上行阶段在牛二时期股市时常反覆不定，而这亦是最容易消磨投资者意志的；但是如能明白到牛三最终也会来临，便应会对股市的信心保持较高，不可以被一些小波动震荡出了局因为不同时期的牛市，实在也受不同经济发展背景所牵动，故此对现今以及未来的环球及中港经济发展趋向定要判断或估计正确，才能选择到最具潜力的股票，作为核心持有的对象修正一下，20天平均线(现处 .60，仍在稳步上升中)

主持人：一个小时的时间很快就结束了，再次感谢林志江老师的解答今天对二季度的投资机会有了一个很深入的了解，里面有些不错的板块还是值得关注的，但也要注意风险今天的访谈就到这里很多有意思的东西，我们港股通将在今后的访谈中给大家陆续讲解 今天的风云对话到此结束，再见

免责声明:林先生为香港证监会持牌人，林志江并没持有所提及之股票 证券价格可升可跌，甚至变成毫无价值买卖证券未必一定能赚取利润，反而可能会招致损失投资者及客户应审慎，并在作出其投资决定时仅应视本文为众多考虑因素之一所提供的建议未必适合所有投资者 作者合理地认为所提及的资料在公布时是准确的，但并不保证(明确或暗示)该等资料的准确性 上述观点只代表林志江本人意见，与华富财经的立场无关

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